誰是中國股市最後一隻白老鼠? 散戶融資戶小心了!

上證指數上週下跌 13% (圖:AFP)

中國股市今年漲幅令人驚艷。大多數將老本投入股市的散戶投資人，都有很亮眼的利潤獲利。但隨著市場對於中國股市是否開始泡沫的疑慮聲音出現，使得散戶的投資警示燈亮起。

瑞士信貸集團證券研究經理 Vincent Chan 說，中國股市現今成長動能就像是海市蜃樓一樣。沒有人能預測股市漲勢何時停止，漲勢回頭之際，大部分融資的散戶投資人，首當其衝。

借由這次中國股市比國際股市表現亮眼許多，包括老爺爺老奶奶在內的散戶投資人獲利豐碩。上證指數 2015 年上漲近 40%。深圳指數上漲幅度達 90%，幾乎是全球表現最強勢。

許多市場分析師表示，造成股市此波飆漲的原因，是中國政府的政策刺激以及投資人的瘋狂所致，而不是健康的經濟成長所帶動。事實上，中國 2015 年第 1 季 GDP 是金融海嘯以來成長最差的 1 季。

中國股市泡沫化的跡象已逐漸顯現。上證指數上週下跌 13%。這也使得散戶投資人投資熱情大幅冷卻，轉趨觀望。根據財政數據資料公司 EPFR 的數據顯示，2015 年 6 月初，投資人單週突然大量賣出近 70 億美元的中國債券與 ETF。

自從中國房產市場降溫後，散戶投資人把資產都投入中國股市當中。同時，國有媒體大量鼓勵中國民眾投資股市，政府也陸續開放投資管道給外國投資人。

看著朋友與認識的人都有兩位數的豐碩獲利，許多中國投資人都忍受不住股市的誘惑。

司機退休投資股票的施先生說，當股市正值多頭時，就會有越來越多人投入股市。就因為這樣，股市交易所裡的人越來愈多。

證券研究經理 Chan 在研究報告中寫道，這樣不理性的投資情況，著實需要留心注意。 

一位首次投資股市的散戶表示，他與朋友都使用融資交易。

英國經濟研究機構牛津經濟表示，與 2013 年相比，中國 2014 年多出 86% 的融資戶。單就 2014 年 12 月，就有 70 萬融資戶開戶案件。

證券研究經理 Chan 表示，這一切都是中國政府在背後操控，營造出瘋狂的牛市榮景，但這極具危險。他表示，沒有一個國家可以操控股市的漲跌，最後股票市場一定會陷入瘋狂，泡沫終究會破滅。