多頭新主力 膨風股vs.實力股怎麼選

文．張興華

台股上周因颱風來襲休市二日，但美股在這兩個交易日四大指數受大型指標股如：特斯拉 (Tesla)、輝達 (NVIDIA) 公布財報獲利未如預期，導致股價下跌，美股四大指數也同步大幅下滑修正，即便台股隔二日後於 7 月 26 日開盤也未能倖免，慘遭重挫補跌的命運，同時攸關台股後續盤勢發展的重要支撐指標生命季線也被摜破，引發市場信心潰堤當日指數最低下跌 900 餘點，整個科技相關類股幾乎全軍覆沒，台股當周市值即蒸發了 1 兆 3,560.87 億元。

台股暴跌外資與自營商大賣 八大公股行庫用力護盤創紀錄

分析台股 7 月 26 日這波回檔為台股寫下多項紀錄，其中加權指數重挫 752.63 點，為台股單日第二大跌點，台股權值王台積電 (2330) 下跌 55 元，也是歷史次高，自營商賣超金額達 208.85 億元為歷史次高；外資賣超 846.46 億元，為歷史第三高；而配合政府政策護盤的八大公股行庫，則是大舉買超了 209.14 億元，創單日歷史新高。

而三大法人於上周三個交易日裡，合計賣超 868.27 億元，其中外資便賣超 792.94 億元，自營商含避險共賣超 339.3 億元，僅投信站在買方，買超 263.94 億元。

過度預期未來利多造就前波漲勢 業績不夠亮麗只能壓回修正乖離

引發台股這波大幅修正的原因，理周投研部指出，最主要與美股超級財報周有關，其中許多重要科技股，如：特斯拉及輝達等公布財報未如市場預期，使得美股引發失望性賣壓，四大指數也接連下挫，連帶影響台股相關概念股族群也跟著連動下挫。而台股前一波漲勢因受 AI 技術應用層面擴增及國際電腦展議題等風潮帶動下，掀起了 AI 熱，帶動了包括台積電 (2330)、鴻海 (2317)、廣達 (2382) 等大型權值股及相關供應鏈族群股的強勢表態，進而推升台股大盤指數與權值股股價不斷創歷史新高紀錄。

分析前一波台股漲勢，以及大型權值股及相關概念族群股的強勢上攻表現，主要與市場潛在預期心理有關，加上處於美股財報周前的空窗期，國內外的投研機構，多以單向的原材料供應端 (台股供應鏈族群) 個股自結營收資料，反推市場終端的供需表現，因此在研究報告中有過度預期與高估的現象，但隨美股超級財報周陸續公布的大型股財報後，過度預期的結果，卻換來大型股股價的回檔與修正。美股市場中所顯現的預期股，如：艾斯摩爾 (ASML)、超微 (AMD)、博通 (AVGO)、特斯拉、輝達、台積電 ADR 的股價，遭到 10% 以上的大幅修正其背後原因便是如此。

台股方面自然也不例外，AI 風潮直接帶動前一波漲勢，且只要與 AI 沾上邊的個股或是黃仁勳直接點名的概念股，如台積電、信驊 (5274)、緯創 (3231)、鴻海、技嘉 (2376)、廣達等等 14 檔，在台股前一波漲勢中，股價表現更是紅通通並屢創新高，相關的投研報告，也根據各股的營收與財測不斷跟著加碼上調，包括台股指數及個股目標價及操作建議等，導致部份個股的股價與均線出現乖離現象，包括台積電亦是如此。

繼美股超級財報周登場後，台股中個股也開始展開財報發布，並將持續至八月底。而這也意味著市場投資開始回歸到各股營運獲利的現實面，藉此重新檢視前一波 AI 相關概念族群的營運與獲利能力，找出市場真正的實力股。

另外，聯發科被韓媒譽為 AI 晶片的「隱形強者」，將在一些利基市場大顯身手，封面故事將深入解讀其中眉角，詳細報導請見 1249 期《理財周刊》。。

圖片來源：Pixabay

來源：《理財周刊》1249 期

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