Fed決策懶人包:暗示9月降息、行動無關政治、防通膨就業雙邊風險
鉅亨網編譯陳又嘉 2024-08-01 05:53
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美國聯準會 (Fed) 官員周三 (7 月 31 日) 將利率維持在 5.25% 至 5.5% 不變,但表示通膨正接近其目標。Fed 主席鮑爾於會後記者會上表示,如果經濟狀況繼續保持當前走勢,最快可能在 9 月會議上討論降息。
重點一:降息前須對經濟更有信心
根據聯邦公開市場委員會 (FOMC) 最新聲明,委員們並未明確表示降息即將到來,選擇保持對經濟狀況持續擔憂的措辭,也保留了需要更多進展才能進行降息的聲明。
聲明指出,「委員會認為實現其就業和通膨目標的風險正在趨於更好的平衡」,比之前的措辭略有提升。「通膨在過去一年中有所緩解,但仍有些升高。最近幾個月,委員會的 2% 通膨目標取得了一些進一步進展。」
鮑爾也在記者會上表示,雖然尚未對未來會議的行動做出決定,但如果經濟數據顯示通膨有所緩解,最快可能在 9 月進行降息。
重點二:續關注兩大目標雙邊風邊
Fed 聲明措辭也較 6 月會議有所提升,當時的聲明中僅提到通膨壓力取得了「適度」進展。之前的聲明中,通膨僅被簡單描述為「升高」,而不是「略有升高」。
還有一項變化是,委員會成員表示他們「關注」其充分就業和低通膨雙重使命的兩方面風險,去掉了 6 月聲明中的「高度」關注一詞。
儘管如此,聲明保留了一段關於 Fed 意向的關鍵句,即「委員會認為,在對通膨持續向 2% 邁進的信心增強之前,不宜降低目標區間。」這句話強調了 Fed 依賴數據。委員們堅持他們沒有預定的利率路徑,也不會受預測所指引。
同時,鮑爾表示,隨著通膨降溫,Fed 能夠更平等地衡量物價和勞動市場。
重點三:重申通膨目標為降息考量
近期經濟數據表明,物價壓力已遠低於 2022 年中期的高峰,當時通膨達到 1980 年代初以來最高水平。
Fed 偏好的個人消費支出 (PCE) 物價指數,顯示年通膨率約 2.5%,儘管其它指標顯示數字略高。Fed 的目標是 2% 的通膨率,並堅持達到這項目標,儘管有些方面的壓力要求 Fed 接受更高的通膨水平。
儘管 Fed 維持了數十年來最緊縮的貨幣政策,美國經濟仍在繼續擴張。第二季 GDP 按年增長了 2.8%,遠高於預期。
重點四:失業率上升但仍較低
勞動市場數據則稍顯疲軟,儘管 4.1% 的失業率遠不及經濟學家認為的充分就業。Fed 聲明指出,失業率「有所上升但仍然較低」。周三 ADP 就業數據顯示,7 月民間企業新增 12.2 萬個就業,顯示勞動市場可能在走弱。
鮑爾表示,聯準會密切關注勞動市場,並對可能出現急劇衰退的跡象保持警惕。「我們非常謹慎地關注這點。我們知道這部分的影響...... 我會說這是過去歷史發生過的統計事件。」
重點五:降息決定將無關政治
鮑爾表示,如果聯準會在 9 月會議上降息「絕對是」非政治性的。同時警告,不要假設降息一定會發生。
他強調,「我們從不使用我們的工具來支持或反對某個政黨、政治人物或任何政治結果。」並表示,聯準會的經濟預測並未考慮誰贏得總統選舉。
重點六:降息 50 個基點可能性低
鮑爾似乎排除了 Fed 降息 50 個基點的可能性。他表示,「我不想具體說明我們要採取什麼行動,但這不是我們現在正在考慮的事情。」
市場反應
市場一直期待 Fed 在 9 月的會議上降息。在鮑爾發表談話後,美股上漲至當日最高點,標普 500 指數寫下 2 月以來最佳表現,終場收漲 1.58%。那斯達克指數勁揚 2.64%。金價上漲約 1.50%,美元應聲走貶。
華爾街分析
Wells Fargo Investment Institute 資深全球市場策略師 Scott Wren 預計今年將有兩次降息,2025 年只有一次,因為通膨仍高於 Fed 的 2% 目標。
他也認為市場對 2025 年的降息次數過於樂觀,提醒市場人士保持謹慎。並預計消費物價指數 (CPI) 在明年將上升 3%。
MUFG 美國宏觀策略主管 George Goncalves 表示,FOMC 最新聲明顯示出「有相當多的部分被重新書寫,在我們看來,這表明了對於如何表達開始轉向寬鬆的謹慎考量。」」
BBH 全球市場策略主管 Win Thin 表示,「我認為很多人希望看到某種形式的軟化,類似『我們有某些程度更大的信心』,但 Fed 並未明確暗示會在 9 月降息。」
他指出,「我認為他們會降息,但 Fed 目前正謹慎地處理此事。這次聲明比預期的略少顯示出鴿派傾向。」
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