在壓測後 美國銀行業者將對返還股東現金轉趨保守

分析師表示，預計美國大型銀行將在本周的聯準會壓力測試期間展現出們擁有充足資本來應對任何動盪，但在經濟和監管不確定性的情況下，它們將在投資者支出方面持保守態度。

聯準會周三 (26 日) 將發布年度銀行「壓力測試」結果。該測試評估銀行需要多少現金來抵禦嚴重的經濟衰退，以及可以透過股利和股票回購向投資人返還多少資金。

三家大型銀行已倒閉一年多，而且聯準會利率上升繼續壓縮地區銀行的獲利率及其商業房地產 (CRE) 投資組合。消費者需求疲軟也削弱了對經濟復甦的信心。

隨著今年更多中型銀行加入測試，測試結果將為這些銀行的健康狀況提供最新見解。

結果也可能推動華爾街銀行要求聯準會放寬資本增加草案，它們認為這是不必要的，因為大銀行已經擁有充足的現金。

銀行業者將在周三結果中尋找支持其觀點的證據，同時對配息持謹慎態度，因為巨額股利和回購可能會損害銀行關於額外資本需求將阻礙其放貸能源的論點。

Raymond James 分析師米爾斯 (Ed Mills) 表示：「壓力測試基本上是整個資本監管改革戰爭中的代理人之戰。」「向股東返還資本可能會有所增加，但由於資本規範尚未最終確定，預計增幅不大。」

今年有 32 家貸款機構接受測試。華爾街巨頭摩根大通 (JPM-US)、花旗集團 (C-US)、美國銀行 (BAC-US)、高盛 (GS-US)、富國銀行 (WFC-US) 和摩根士丹利 (MS-US) 通常最受關注。

Keefe, Bruyette & Woods (KBW-US) 分析師表示，花旗和高盛以及規模較小的銀行 M&T 銀行由於資產負債表組合的變化，預計將表現良好。

由於投資人對地區性銀行的不安情緒揮之不去，Citizens、KeyCorp 和 Truist 等中型銀行也可能成為關注的焦點。Discover Financial Services 也將受到關注，該公司的法規問題使其成為收購目標。

KeyBank 發言人表示：「KeyBank 資本充足，信用品質良好，存款狀況良好。」並補充說，KeyBank 的風險狀況適中，資金來源廣泛。

近年來，銀行業表現良好，不過有些批評者聲稱測試過於簡單。例如，2023 年銀行倒閉後，聯準會就因沒有調查銀行承受更高利率的能力而受到批評。

分析師預計，所有 32 家銀行的資本將超過監管最低限額。去年，聯準會發現接受測試的 23 家銀行在嚴重的經濟衰退中將遭受總計 5410 億美元的損失，但它們的資本仍超過聯準會規定要求的 2 倍以上。

今年的測試嚴格程度相似，但納入約 10 家測試頻率較低的銀行。

聯準會 2024 年的「嚴重不利」情境預計失業率將較 2023 年的 6.4 個百分點多出 0.1 個百分點，達到 10% 的高峰。並設定今年股票和債券市場大幅下跌，但房價和整體經濟的跌幅略有減輕。

與 2023 年一樣，該測試也預計 CRE 價格將下跌 40%。這是一個令人擔憂的領域，因為疫情期間揮之不去的辦公室空置率和高利率繼續給房東帶來壓力。

銀行的表現如何決定了其壓力資本緩衝 (SCB) 的大小。聯準會要求銀行在支持日常業務所需的最低監管要求之外持有額外的緩衝資本，以應對假設的經濟衰退。測試下的損耗越大，緩衝越大。

Piper Sandler 和 KBW 分析師預測，整個銀行業的 SCB 基本上持平；不過 KBW 預計花旗在出售大部分國際消費貸款後，SCB 將會下跌，而高盛也將因股票和房地產投資曝險減少而下降。KBW 表示，M&T 銀行減少其 CRE 風險資產的努力也應該會導致 SCB 規模縮小。

KBW 表示，與此同時，KeyCorp 和 Truist 的 SCB 可能會因收入受到假設性打擊而增加。

惠譽北美銀行評級主管沃爾夫表示，投資人將關注銀行 CRE 貸款的表現，「銀行一直為辦公室貸款組合預留高達 10% 的準備金，CRE 將成為重點，但與大型銀行相比，主要針對區域銀行。」