股債雙殺！Fed會議紀要不排除升息 高盛CEO估今年降息次數為零

聯準會週三 (22 日) 公布 5 月會議紀要顯示，「許多」聯準會官員暗示，如果通膨沒有進一步降溫，他們願意再次升息。

市場消化聯準會 5 月份會議紀要後，美股週三從歷史高位回落，掀起一波拋售潮，截稿前，美股尾盤時段，那指翻黑急跌約 0.6% 左右，美元強升，暫報 104.95，2 年期美債殖利率跳漲約 42 個基點，暫報 4.875%，十年期美債殖利率走高，暫報 4.431%。

高盛執行長索羅門週三語出驚人預測，聯準會今年降息次數為零，這與市場對聯準會今年至少降息一次的預期形成鮮明對比。

索羅門對約 150 名企業高層和波士頓學院學生表示，雖然他認為美國經濟從根本上相當強勁，但並非所有美國人都以同樣的方式經歷經濟成長或通膨的影響。

索羅門說：「通膨不僅僅是名義上的，而是累積性的。我們開始看到普通美國人放慢消費腳步並改變習慣。」

索羅門認為，聯邦政府開支讓美國經濟具有更高的韌性，數據仍然無法讓人相信會在此情況下降息，對人工智慧 (AI) 的投資也可能讓經濟對聯準會緊縮政策有更高的韌性。

聯準會在會議結束三週後公布 4 月 30 日至 5 月 1 日閉門會議紀要。在會議上，聯準會投票決定維持聯邦資金利率在 5.25%-5.5% 的區間不變，央行自去年 7 月以來一直維持在這個範圍。

由於官員們對通膨實現 2% 目標的進展缺乏信心。許多政策制定者表示願意在必要時再次升息。會議紀要強調了官員們對通膨風險的日益關注，以及通膨緩解過程可能需要比預期更長的時間。

會議紀錄寫道：「許多與會者都提到，如果通膨風險在某種程度上成為現實，他們願意進一步緊縮貨幣政策，在某種程度上，這樣的行動是合適的。」

在上次 FOMC 會議的討論過程中，聯準會官員對「令人失望的」通膨數據感到失望，稱最新數據「預告未來幾個月通膨將更加持續」。

他們擔心住房成本並沒有如預期的那樣下降，勞動成本也沒有如希望那般降低，這是目前促使美國通膨的兩大主因。

此外，一些聯準會官員表示，美國經濟穩定成長可能會使消費者對商品和服務的需求保持在足夠高的水平，使物價在一定程度上保持在較高水平。

因此，聯準會官員評估，他們需要比之前預期的更長的時間才能獲得更大的信心，認為通膨將朝 2% 的目標前進。不過，聯準會官員表示，他們預計經濟成長速度將放緩，並有助於使供需恢復到更好的平衡狀態。

自聯準會 5 月維持利率不變以來，聯準會官員在公開評論中強調，有必要保持耐心，在更長的時間內保持利率穩定，以確保趨勢通膨仍在回歸 2% 目標的道路上。

會議紀要反映了這種謹慎的情緒，降息之所以需要耐心，是因為 1 月至 3 月的通膨數據過熱。第一季的通膨數據導致「許多」官員擔心聯準會的基準利率水平可能不夠高，不足以冷卻通膨。

會議記錄寫道：「儘管貨幣政策被視為限制性的，但許多與會者表示，他們不確定限制的程度。」

會議紀要稱，這種不確定性源於這樣一種可能性，即高利率的影響可能小於過去，或者所謂的「中性」利率可能高於先前預期。

聯準會也試圖釐清，經濟趨勢成長率是否低於預期？官員們談到，如果通膨保持黏性，可能會更長時間維持利率不變，或者在勞動市場意外走弱的情況下調整利率。

儘管美國 4 月消費物價指數 (CPI) 似乎顯示通膨沒有加速，被許多聯準會官員視為一個令人放心的訊號，但這次 FOMC 會議顯示，官員立場比 3 月份的更加鷹派。

此前 (3 月份) 官員「認為政策利率很可能處於本輪緊縮周期的峰值，「幾乎所有與會者」都認為今年某時降息是合適的。不過，5 月份會議上，「許多與會者」轉向表態，不排除在必要時再次升息。