【安聯投信】投資級與非投資級債券基金單周迎來資金淨流入 動能轉強

美國部分經濟數據與聯準會主席談話被市場偏鴿解讀，寬鬆預期推動美債殖利率走跌，債市投資情緒轉佳。根據美銀引述 EPFR 統計顯示，過去一周投資級與非投資級債券皆迎來資金淨流入，動能雙雙較前一周轉佳。

安聯投信表示， 市場情緒指標美國 10 年期公債過去一周走跌 7 個基點收在 4.25% 左右，激勵全球主要債市資產單周大多微幅收紅，其中又以通膨連動債相關資產與可轉債指數表現相對較佳；但若拉長時間從今年年初至今來看，非投資級債仍是表現較佳者，政府公債表現則是相對承壓，各式資產表現分歧。

安聯投信表示，雖市場對聯準會降息碼數與時間預期持續因不同數據與消息而調整修正，但展望 2024 年後市，利率應有再下跌的空間，而利差則會視景氣狀況而定，不過目前市場共識情境多為軟著陸；整體來說，債市正報酬的機率仍高，而正報酬的來源則包括了利率的下跌、信用利差緊縮以及票息。

在債券投資上，安聯投信表示，隨著 2024 年全球經濟可能呈放緩態勢，加上持續降溫的通膨也將使美歐央行將貨幣政策由緊縮轉為寬鬆，故建議投資時逐步拉長債券的存續期間；不過因當前的美債殖利率仍呈現倒掛，中天期債券不但擁有與長天期接近的收益率，同時卻受惠於較低的存續期風險、波動度整體較低，故建議存續期可以中天期為主。

其次，安聯投信表示，綜觀各式主要債券，信用債收益率仍明顯較公債為佳，且信用基本面仍穩健，故建議可聚焦於平均信用評級較佳的多元信用債，在平衡潛在經濟衰退風險的同時也佈局未來降息機會。最後，因今年的金融市場將持續受到貨幣政策的影響而產生波動，故仍因應動態調整投資部位，以管理波動。

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