【景順投信】1月份聯邦公開市場委員會會議關鍵要點

出處：景順亞太區 (日本除外) 環球市場策略師／趙耀庭

如同過去三次會議，聯準會今天宣布維持基準利率不變。這次會議的目的是尋找蛛絲馬跡，並預測美國貨幣政策的未來走向。

最大的收穫是，聯準會主席鮑爾暗示 3 月份不太可能降息，即便近期市場已開始預期會降息。

儘管如此，我認為問題不在於聯準會何時開始降息，而在於接下來降息的次數及幅度。

我持續認為聯準會將於第二季開始降息，並且大幅降息，幅度超乎去年 12 月份的聯準會預期。

聯準會似乎對經濟韌性感到滿意

顯然，聯準會希望抑制金融狀況過度寬鬆，主席鮑爾亦引導市場切勿盲目預期在下次 3 月份聯邦公開市場委員會會議降息。

儘管如此，在會後記者會上，鮑爾表示雖然通膨逐步降溫，但美國經濟「前景非常光明」及勞工市場持續強勁。

他承認，一年前，聯準會認為需要看到經濟數據疲軟才能使通膨充分緩解。

但現在，聯準會對美國經濟的韌性感到滿意，並且認為無需經濟疲軟便能抑制通膨。

在我看來，鮑爾似乎對去年聯準會的激進升息未對經濟造成嚴重破壞感到些許驚訝，不過他仍預計短期內經濟活動將放緩。

美國公布的第四季國民生產毛額初值優於預期，年化成長率為 3.3%，預期為 2%―儘管低於第三季 4.9% 的年化成長率 (資料來源：美國經濟分析局，2024 年 1 月 25 日)。

12 月份核心個人消費支出物價指數 (聯準會青睞的美國通膨衡量指標) 年成長率降至 3% 以下，為 2021 年 3 月份以來的最低水準 (資料來源：美國經濟分析局，2024 年 1 月 26 日)。

這突顯美國在抑制通膨上取得了非常重大的進展，繼續朝著聯準會設定的 2% 通膨目標邁進。

投資啟示

考慮到截至目前為止的市場走勢，以及如何在今年剩餘時間裡配置投資組合，我仍預計未來幾個月，除了投資等級債券外，小型股、美國以外的股票及科技股將表現良好，這都是一些存在投資機會的領域。

然而，我認為，在股票、債券及另類資產這三大資產類別間進行良好的多元化投資相當重要。

觀點來自 Kristina Hooper

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