《外資精點》大摩:大型內銀降存息緩淨息差壓力,籲增持工行建行

　　《經濟通通訊社22日專訊》摩根士丹利發表研究報告指,中國國有銀行將下調存款利率10至25個基點,但認為這不會為貸款利率下調帶來太大空間,相反它顯示了保護淨息差的政策努力,如果經濟增長進一步放緩,未來的減息應該更加對稱,而存款利率下調可能會部分紓緩淨息差的壓力,銀行盈利和股息的下行風險可能低於其他行業。

　　根據大摩估計,最新的存款利率下調可能會使該行所覆蓋範圍內的銀行淨息差再提升2-3個基點,儘管這會存在一定的滯後性,因為現存的存款需要在重新定價之前到期。此次減息後,1年期存款利率將在2023年累計下降20個基點,2-5年期存款利率將下降50-65個基點。根據該行估算,存款利率的累積下調可能會分別抵銷1年期和5年期貸款市場報價利率(LPR)12-13個基點的下調。

　　該行予農業銀行(01288)(滬:601288),工商銀行(01398)(滬:601398),建設銀行(00939)(滬:601939)以及中國銀行(03988)(滬:601988)「增持」評級,但予交通銀行(03328)(滬:601328)及光大銀行(06818)(滬:601818)「減持」評級。

(bn)

*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。