做空美債風險太大！避險基金大亨艾克曼回補空頭押注

潘興廣場資本管理公司 (Pershing Square) 創辦人艾克曼 (Bill Ackman) 周一 (23 日) 透露，自己回補做空長期美國公債的押注，認為在目前長期利率下繼續做空債券的風險太大了。

艾克曼在今年 8 月首次公開他對 30 年期美國公債的看空立場，押注「長期通膨水準上升」會導致殖利率高漲。自那時以來，30 年期美債殖利率已升逾 80 個基點，讓他的押注獲利。債券價格與殖利率走勢相反，因此艾克曼做空債券實際上是在賭殖利率走高。

然而在艾克曼發表做空債券風險太大言論之後，30 年期美債殖利率周一下跌 6 個基點至 5.01%。稍早時該殖利率一度飆升 10 個基點至 5.18% 左右，為 2007 年以來新高，7 月底時為 4% 左右；10 年期美債殖利率則升至 4.9%，稍早一度升破 5% 創 16 年新高。

近期數據顯示，美國經濟成長和就業市場表現一直優於預期，讓殖利率保持在高峰。另外債券市場最大買家洗牌也是讓殖利率居高不下的原因之一，目前買家以避險基金、共同基金、保險基金和退休基金為主，日本、中國等外國買家縮手，而聯準會 (Fed) 的縮表也仍在進行中。

另一方面，本月早些時候哈瑪斯對以色列發動襲擊後，艾克曼一直公開支持以色列，他經常發表有關衝突的文章。一般情況下，不斷加劇的全球緊張局勢會讓投資人出於安全考量買入美國公債，這是俄烏衝突期間發生的情況，但到目前為止，最近的中東緊張局勢並未看到類似情形。

艾克曼還提到，由於美國經濟放緩速度比近期數據顯示的還快，出於對此擔憂取消債券空頭部位。

Fed 已經升息 11 次，將基準利率上調了 5.25 個百分點，創下約 22 年來新高，而經濟成長放緩通常會導致美債殖利率下滑。

Fed 主席鮑爾上周表示，通膨依然居高不下，可能需要更低的經濟成長來引導通膨降溫。數據顯示，雖然通膨率已經遠低於目標利率，但單月下滑速度已減緩，年增速度則從去年 9 月的 9% 以上放緩至 3.7%。

摩根大通執行長戴蒙 (Jamie Dimon) 日前曾對世界面臨的多重威脅發出嚴厲警告，表示這能是全球幾十年來最危險的時刻。