巴克萊：只有股市崩盤才能拯救債券市場

巴克萊銀行以 Ajay Rajadhyaksha 為首的分析師團隊在一份報告中表示，除非股市持續崩跌，重振固定收益資產的吸引力，否則全球債券價格定會持續下跌。

報告中指出，近期債券拋售規模驚人，使股票估值可能較一個月前更加昂貴，若是債券價格想要持穩，最終還是需要靠風險資產估值進一步下修。

巴克萊表示，這意味著債券市場的命運恐怕掌握在股市手中。分析師指出，過去三個月標準普爾 500 指數僅下跌 5% 左右，遠低於觸發固定收益反彈所需的幅度。

市場資深人士 Jim Bianco 近期就警告表示，債券市場正處於長期熊市，而且還將持續數年，並補充稱，「我認為債券市場的這一走勢還沒有接近結束。」在今年的大部分時間裡，債券投資者、債券經理一直處於爭論。如今，他們已經投降。

Bianco 指出，債券市場暴跌的關鍵催化劑，是聯準會上個月的會議，當時決策者按兵不動，但同時暗示稍後可能會升息。

美債市場在 9 月份被大舉拋售，不過瑞銀分析師 Solita Marcelli 預測，如果美國經濟陷入衰退，10 年期美債報酬率明年將高達 20% 。

隨著美國經濟陷入衰退，投資人在約 25 兆美元的債市中爭取安全資產，10 年期美債殖利率在 12 個月內下降到 3.5%，在經濟成長的樂觀情境下回落到 4%，而在美國經濟衰退的情況下，經濟的基準利率可能會跌至 2.75%。

Marcelli 指出：「在此期間，我們基本情景下的總報酬率為 14%，在我們的經濟樂觀情境下為 10%，而在經濟悲觀情境下為 20%。」