美債跌幅似脫離基本面 分析師推測「債券衛士」重返市場
鉅亨網編譯劉祥航 綜合報導 2023-10-03 15:37
多家華爾街知名機構表示,考慮到最近的經濟數據和聯準會政策,美國公債的下滑幅度高於預期,這表明美債的下滑是由對美國赤字膨脹的擔憂所推動的。
美國 10 年期公債殖利率周一 (2 日) 飆升至 16 年來新高,延續 5 月開始的上升趨勢。摩根大通認為,最新殖利率的攀高,表明美債已脫離其基本面驅動因素。
Yardeni Research 總裁 Ed Yardeni 在周二發布的研究報告中指出,令人擔憂的是,不斷膨脹的聯邦預算赤字將導致債券供應超出需求,因此需要更高的殖利率來維持市場。
他表示,這種擔憂一直是「債券衛士 (Bond Vigilantes)」入場的線索。1983 年,Yardeni 自創「債券衛士」一詞,來形容那些一心想透過拋售債券推高市場利率,來迫使政府重整財政秩序的投資者。
Yardeni 指出,最新一批經濟數據弱於預期,即實際個人消費支出和消費者信心,本應壓低國債殖利率。但這類應該有效的債券指標,大多數已經失靈一陣子了。
例如,從 2005 年到 2019 年,債券殖利率與銅金價格比率高度相關,但此後,它們就出現了顯著的背離。
摩根大通 Jay Barry 團隊認為,周末達成以避免美國政府關門的協議,是當前美債殖利率走高的推動因素,但由此帶來的漲幅已過度。
他們在周一給客戶的報告中寫道:「我們認為,這些因素並不能證明今天的波動幅度是合理的,公債繼續偏離其基本面驅動因素。」
貝萊德投資研究所表示,由於擔心供應增加,美國公債殖利率將進一步走高。
紐約 Jean Boivin 領導的策略師認為,美國債務水準和大規模發債的擔憂,促使投資者要求更高的長期殖利率。「由於這些因素,我們預計期限溢價和長期收益率將進一步上升。」
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