富達:日銀決策真正「意外」是鴿派的通膨預測
鉅亨網編譯余曉惠 2023-07-29 08:07
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日本銀行 (央行,BOJ) 周五 (28 日) 放寬殖利率曲線控制 (YCC) 政策的彈性,朝改變超寬鬆貨幣政策邁出重大一步,但富達國際 (FIL) 分析師認為,周五決策真正讓人意外的是對 2024 年度極為鴿派的通膨預測,代表日銀還沒準備好改變超低利率政策。
日銀周五宣布「以更大彈行」實施 YCC 政策,對日本公債殖利率 ±0.5% 的容忍幅度將是「參考,而非僵固的限制」。此外,日銀也將透過固定利率操作,每個交一日以 1% 利率購買 10 年期公債,形同提高殖利率波動區間的上限。
在最新經濟預測中,日銀將 2023 財政年度的通膨率預測從 4 月所估的 1.8% 大幅上修至 2.5%,但 2024 年度卻從 2% 調降至 1.9%,低於央行的 2% 通膨目標。2025 年度維持在 1.6%。
富達國際全球總經分析師 Anna Stupnytska 表示,日銀調降 2024 財政年度的通膨預測,顯示日銀官員並未改變他們對超寬鬆貨幣政策的偏好。「我們的解讀是,日銀的立場極為鴿派。他們一定還沒準備好對利率做出改變。」
日銀決策出爐後,日元兌美元周五劇烈震盪,紐約尾盤貶值 1.2% 至 141.15。
富達目前減碼日本宮債,偏好每國公債,理由是日本公債殖利率有偏上揚的風險。
Stupnytska 說,調整通膨預測是個重大消息,「日銀一方面調整 YCC,但顯然只是朝放寬 YCC 彈性邁進一步,而另一方面,對我來說更出乎意料的是,日銀調降了 (明年度的) 通膨預測。」
日銀繼去年 12 月後,何時可能再次調整 YCC,一直是市場近來熱議的話題。日經新聞周四爆出日銀計劃本周討論調整 YCC 之後,日元應聲勁揚,不過在周五決策出爐後,回吐漲幅。
與其他主要央行相比,日銀相對鴿派的立場顯得獨樹一格:美國聯準會 (Fed) 本周三宣布 12 次會議以來的第 11 次升息,歐洲央行 (ECB) 周四決議連九度升息。
瑞銀集團 (UBS) 策略師也認為,日銀總裁植田和男釋出的訊息「相當鴿派」,預測日元兌美元到今年年底可能升至 130,而非先前預測的 120。
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