債券ETF規模上半年增胖逾三成 「存債」投資人暴增4倍

升息末段債市成為市場新寵，根據投信投顧公會統計資料，債券 ETF 規模今 (2023) 上半年增加超過三成，投資受益人更是大舉增加超過 4 倍以上。本周美國聯準會將召開利率決策會議，市場普遍預期升息 1 碼，未來若進入降息循環，債券 ETF 可期待有資本利得

近期美國發布 6 月 CPI(消費者物價指數) 數據，年增率降至 3%，創 2021 年 4 月以來新低，且進一步遠離 2022 年 6 月的 9.1% 高點；PPI(生產者物價指數) 則年增 0.1%，創近三年來最低紀錄。本週 7/26 聯準會將舉行利率決策會議，市場預期將升息 1 碼，CME 利率期貨顯示則顯示，7 月份很可能是本輪升息循環的終點。

為了搶搭升息末段的債市卡位戰，截至 6 月底，國內原型債券 ETF 規模來到新台幣 1.58 兆，與年初 1.21 兆規模相比成長逾三成；受益人數同樣出現大規模成長，今年初整體債券 ETF 受益人數僅 15 萬人，但截至 6 月底受益人數增加至 52.17 萬人，出現超過 4 倍以上的增幅。

債券投資熱潮同樣反映在國際資金流向，盤點今年以來，全球累計資金淨流入最高的前 10 檔 ETF，其中有 4 檔為債券型 ETF，4 檔債券型 ETF 累計吸納 342.5 億美元資金。

回顧過去歷史經驗，升息循環末段或停止升息期間往往是債市投資契機，特別是長天期美債，長天期美債由於存續期長、利率敏感度較高，因此資本利得相對具爆發力；以國泰 20 年美債 ETF(00687B-TW)追蹤之「彭博 20 年期 (以上) 美國公債指數」為例，截至 7/21 美國長天期公債百元交易價格為 77.7 元，相較於近 10 年平均交易價格 106.8 元，仍有 37% 的成長空間機會，且指數到期殖利率達 4.01%，仍處相對高檔。

另一方面，投資級債市在通膨降溫、利率末升段趨勢下，同樣深具投資價值，美國消費者物價指數 (CPI) 自去年 6 月創下 9.1% 高點後，6 月已降至 3%，並創 2021 年 4 月以來低點；回顧過去 3 次通膨創高後，隔年投資級公司債平均漲 15%，但今年以來投資級債市累計漲幅未達 3%，顯示後續仍有補漲空間。

展望未來，7 月美銀經理人調查顯示，68% 受訪者預估全球經濟將在未來 12 個月軟著陸；國泰投信指出，升息末段，往往是債市多頭展開契機，為抵禦景氣下行風險，相對看好美國公債、投資級公司債市，且未來若進入降息循環，相關標的亦可期待有資本利得，建議投資人可以透過國泰投信旗下 2 檔債券 ETF：國泰投資級公司債 ETF(00725B-TW)、國泰 20 年美債 ETF，加入存「債」行列。