升息末段首選長天期公債、投等債 這檔債券ETF估年化配息率4.66%

升息末段，債券 ETF 成為市場新寵，今 (2023) 年以來，國泰投資級公司債 ETF(00725B-TW)、國泰 20 年美債 ETF(00687B-TW)受益人數成長分別成長 13 倍、10 倍，廣受投資人青睞。2 檔債券 ETF 今 (3) 日公告第 3 季每單位預估配發金額，其中，00725B 預估年化配息率達 4.66%。

00725B 每單位預估配發 0.43 元，單次配息率為 1.16%，年化配息率為 4.66%，而 00687B 每單位預估配發 0.25 元，單次配息率為 0.752%，年化配息率 3.01%，國泰投信將於 7/13 公告實際配發金額，預計 7/18 除息，投資人最晚只要在 7/17 前買進，即可參與此次配息。

6 月中旬，美國聯準會發布最新利率點陣圖，預估下半年仍有 2 碼升息空間，2024 年有望轉向降息：國泰投信指出，經歷 2022 年以來，聯準會合計升息 20 碼的洗禮，升息循環末段對於債市利空衝擊已明顯淡化，各類債券收益率多在相對高檔區，已具投資價值，當明年美國開始啟動降息，資本利得空間亦可以期待，建議以信用風險相對較低的投資等級債市、美國長天期公債為配置首選。

債市投資契機也反映在國際資金流向，根據 EPFR Global 統計資料，截至 5/23，今年以來整體債券型基金淨流入 1,533.46 億美元，相較之下股票型基金僅淨流入 144.72 億美元，國際資金對於債市偏好明顯優於股市。回測 1997 年以來，4 次升息循環中，最後一次升息到首次降息前一日，期間美國長天期公債報酬率平均 18.9%、投資等級債則為 10.5%，兩者報酬率皆遠優於全球非投資等級債的 4.5%、新興市場美元債的 5.3% 報酬。

國泰 20 年美債 ETF 基金經理人鍾郁婕指出，以 00687B 追蹤之「彭博 20 年期 (以上) 美國公債指數」為例，截至 6/26 美國長天期公債百元交易價格為 78.77 元，相較於近 10 年平均交易價格 106.88 元，仍有 26% 折價空間，且指數到期殖利率達 3.91%，仍處歷史相對高檔，趕在這一波除息前買進，超前部署美國長天期公債投資契機，未來若聯準會轉向降息，有機會息收、價差兩頭賺。

另一方面，投資級債券中以 BBB 級公司債到期殖利率最佳，截至 6/26，國泰投資級公司債 ETF 所追蹤之指數到期殖利率為 5.89%，殖利率優於美國公債，且聯準會升息循環尚未結束，信貸緊縮對於景氣的影響將逐步顯現，雖然市場預期美國景氣可能軟著陸，但股市仍將面臨較大震盪，建議投資人可將高品質、抗波動的美國投資級公司債納入資產配置，加入存債族、打造穩健現金流。