台灣精銳Q1營運穩健 H2營運增溫

台灣精銳（4583）Q1 毛利率 54.61%，創掛牌以來新高，主要係受惠產品漲價、飯店事業 (日月千禧酒店) 轉盈，公司預期中國市場 H2 回溫，而住宿營收目前已回到疫前水準，預期 H2 餐飲營收可望回升，H2 整體營運有望較 H1 提升。台灣精銳 Q1 EPS 為 2.44 元，今年雖估無匯兌貢獻，不過在飯店事業轉盈、製造事業拚小幅成長下，法人預期，台灣精銳今年仍可賺逾 1 個股本。

就製造事業來看，行星減速機主要用於高階自動化、高精密設備與智慧製造，在產業中處於較為前端，在產業景氣循環中較為領先，去年 12 月中國市場解封後需求也看到回升，不過仍尚未回到疫情前的正常水準，由於台灣精銳在中國主要透過當地代理商出貨，公司從接單到出貨僅約 2 周，能見度並不長，公司表示，仍需持續關注市場變化，不過去年 Q3 應為谷底。台灣精銳 Q1 中國市場營收貢獻仍低於 3 成，歐美則維持 3 成以上，美國市場較去年同期成長，歐洲市場則持穩，主要係受惠法國、西班牙、義大利等需求有撐，公司表示，核心產品減速機應用廣泛，利基產業仍有成長空間，另外，公司在全球 30 多個據點都有經銷布局，雖然近期中國市場需求還待回溫，不過供應鏈分散、市場挪移則已反映在其他市場業績上，像是越南、印度等都看好有較大的成長空間。

在飯店事業方面，Q1 飯店事業營收佔比達 15%，較去年同期的 11~12% 提升，去年 Q4 起也已轉盈，公司表示，當飯店住房率達 7 成，毛利率可達 70% 以上，對 Q1 毛利率有所挹注，而 Q2 為飯店傳統淡季，將會進行內部硬體修整，以迎接下半年旺季，而疫前住宿與餐飲約各佔飯店事業一半，目前餐飲還未回到疫前水準，隨著疫情解封，下半年餐飲可望持續提升。

台灣精銳 H1 營收有望維持去年 H2 表現，今年 H2 則可望更佳；在毛利率表現方面，台灣精銳去年預告將分兩次調漲報價，並且已經與經銷商協商完成，去年 7 月調漲報價 3~4%，今年 1 月起再漲 3~4%，法人認為，台灣精銳隨著漲價效益顯現、三廠的生產排程與製程效率優化，加上毛利率高於平均的飯店事業營運漸入佳境，台灣精銳毛利率今年毛利率估可守 50%，並且有較去年提升的空間。

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