年內二次降息 A股重資産行業迎持續“風口”

降息！昨日（5月10日），央行繼3月1日降息後，年內再次降息！

分析人士指出，儘管對於二季度降息市場有一定的預期，但是降息窗口的打開，央行年內的二次降息，疊加效應的顯現，這將對A股市場資産負債率較高的重資産行業形成持續利好。

保險板塊：一觸即發

本次降息，對整個大金融的行業的影響更具有積極的意義。

首先對於銀行板塊，由於降息降准交叉進行，對銀行利潤的負面影響由於疊加效應將會有所緩解，畢竟對利潤的預期，已經不是驅動銀行估值的核心要素。降息緩解的是宏觀經濟的風險，利好的是銀行資産質量，有助於降低企業實際負債成本，進而帶動無風險利率下行，進而提升銀行估值水平。“降息對銀行利潤負面影響有限，但推動的是銀行資産價值重組，混業經營提升銀行估值。”有業內人士對此分析稱。

與此同時，《每日經濟新聞》記者也注意到，在今年3月1日央行實施年內首次降息後，A股市場銀行板塊儼然自此打開了單邊上升的態勢，一個月時間不少銀行類上市公司均創下了本輪牛市新高，甚至是歷史高點。

另外在非銀業務方面，降息對他們的影響同樣是顯而易見。“由於疊加效應的存在，前期滯脹的保險股或許在本次降息後更將一觸即發，相關的標的包括了中國人壽（601628，SH）、新華保險（601336，SH）以及中國平安（601318，SH）等。”上述券商分析師補充稱。

地産板塊：降息必配

降息對地産行業的刺激是顯而易見的。首先是開發商層面，2014年行業進入調整周期，下半年行業投資明顯縮減，儘管開發商資金面未持續惡化，但整體緊張格局並未明顯緩解，本次年內二次降息有助於進一步緩解開發商資金端壓力；其次，連續的降息，有助於進一步激發市場的需求。

與此同時，從資本市場的表現看，海通證券統計顯示，歷史規律看，首次降息對板塊指數刺激作用最大。通常降息後1個月和第3個月到6個月間，板塊對A股超額收益能力最強。從公司類型角度考慮，以較近2012年降息後大小市值公司表現角度看，大市值公司（總市值150億元以上）在降息後第1個月和3個月後表現，跑贏中型和小市值企業（總市值150億元以下）。

與此同時，《每日經濟新聞》記者注意到，3月1日實施的年內第一次降息，基於同樣是在預期之中的效益，不少業內人士也看淡對地産股的作用力，但是從二級市場表現情況看，不僅是“招保金”等一類地産商呈現單邊上漲外，以中天城投（000540，SZ）、金科股份（000656，SZ）、藍光發展（600466，SH）爲首的區域性地産上市公司股價走勢更爲淩厲。

而近期地産股尤其是區域性地産商在經過大幅度的調整後，本次降息時點或許又是這些地産股重配之時！

建築板塊：降低財費

在證監會15個一級板塊中，建築板塊資産負債率僅次於金融行業。因此央行的持續降息，對建築板塊的影響也是顯而易見，尤其是負債率較高子行業，這是帶來“分母”的改善。

有機構的測算認爲，降息對板塊直接的好處是降低財務費用，而利率每下降0.27個百分點，可帶來板塊約0.1個百分點的財務費用率下降，由於板塊整體利潤率僅3.3%左右，0.1個百分點的淨利潤提升可貢獻3%的額外增長。因此具體看，資産負債率較高的基建行業以及對資金高度敏感的地産産業鏈收益最明顯。

在本次的降息下，對於建築板塊的篩選可以關注地産産業鏈的裝飾類個股比如廣田股份（002482，SZ）、亞夏股份（002375，SZ）以及金螳螂（002081，SZ）等。

資源板塊：成本下降

降息對資源類個股也將是持續利好，作爲重資産行業，企業的資産負債率較高，降息減少的是行業和公司的資金成本和利息支出，進而影響到公司的利潤水平。此外，降息也有對下游的需求形成提振，從而行業形成利好。可關注盛達礦業（000603，SZ）、中金嶺南（000060，SZ）和金鉬股份（601958，SH）等。

股市動向

歷次降息首個交易日漲多跌少

每經記者 趙陽戈

從歷次A股降息消息公佈後的首個交易日漲多跌少的走勢來看，降息對於A股來說算是利好，那麽今日的A股會如何走呢？

雖然如央行所說，降息是爲了支援實體經濟持續健康發展，是對目下偏弱的經濟資料的輔助，但這對於A股的股民來說，無疑算是利好，因爲從歷史資料的總結來看，每逢央行降息，對A股都有較大影響，消息公佈後首個交易日上漲的概率也更大。也因此，降息消息傳開後，股民於網路上，紛紛親切地向“央媽”表示母親節快樂。

《每日經濟新聞》記者注意到，由於近年內有多次降息，消息公佈後對應的首個交易日指數表現，已經無數次被市場總結並傳摘引用。最近一次降息是在2015年3月1日，3月2日滬指上漲0.78%，深成指上漲1.07%；更遠一些的2014年11月22日降息後，11月24日滬指上漲1.85%，深成指大漲2.95%，而此次降息，也開啓了降息通道。2008年來的最近9次降息中，在首個交易日裏，滬指共有5次上漲，4次下跌。

實際上，降息能引起股市上漲的邏輯非常好理解，最重要的一個原因就在於去銀行存錢收益更低，從而導致存款搬家令資金流入到其他的投資領域，股市就是其中一個。另外，降息也意味著企業貸款壓力減少，這對於資金型企業有利好。與此同時，降低的貸款成本，也可令創業更加積極，對創投概念標的有正面影響。