【FOCUS】小幅降息成效待估,佛系青年困擾中美

　　　【FOCUS】美聯儲公布議息結果前夕,人民銀行周二(13日)下調短期政策利率,為時隔十個月首次,令周四(15日)下調中期政策利率及下周市場基準貸款利率「跟減」,近板上釘釘。央媽出手逆周期調節的背景,正值高頻數據顯示6月地產銷售慘淡依舊,以及市場對經濟二次探底的擔憂升溫。降息10基點能否激活需求端?一個值得留意的視角是佛系的年輕一代。

*內房6月銷售堪憂,LPR下周勢降*

　　繼六大國有行上周四(8日)領銜下調存款利率,多間商業銀行周一(12日)跟隨後,人民銀行今早下調7天期逆回購利率10基點至1.9%;上一次下調為去年8月15日,當時是

跟MLF(中期借貸便利)同步下調10基點,而今次較周四的MLF搶先一步,似暗示冀在聯儲議息結果揭盅前出手。

　　就在政策利率下調的一天前,高盛剛發表報告,預計未來數年,內房都將呈現L型復甦,並繼續拖累中國經濟增長;該行上周並預計,所覆蓋房企的6月銷售料按年跌20%至35%。

　　鑑於去年6月內地商品房銷售額井噴至1.77萬億元,高基數效應勢令本月銷售同比增速呈斷崖式下滑;而市場高頻數據就顯示,21個主要城市截至周日(11日)的新屋銷售7天平均值,從一周前按年升近三成,驟降至19%。

*結婚退潮,生活從簡,支出下降*

　　內房景氣度萎靡難振,除了房價「只升不跌」神話徹底破滅,更來自人口大趨勢下的剛需縮水。民政部最新公布的內地去年結婚人數跌至37年新低(683.3萬對),較2013年的

高峰(1346.9萬對)減近半,加上16-24歲青年調查失業率創新高,同指向來自大齡Y世代和相對低齡的Z世代剛需縮水。

簡單、易攜為特色的便當,例如沙拉、火腿三明治、水煮蛋及蔬菜。除了追求低卡,更是從繁瑣的烹飪家務中解脫。而與平淡對應的,則是寺廟、彩票熱。

　　美國的情況同樣類似,相比嬰兒潮一代盡情享受餐廳用餐和郵輪旅行,美國銀行調查顯示,年輕一代的支出呈下降趨勢,以5月計按年跌1.5%,嬰兒潮一代則增2.2%,前者面臨的一大負擔即是學生債務。

　　有何啟示?當「史詩級」寬鬆依然無影,而新需求基本盤不似預期,內房的螺旋式下跌恐仍將持續。