【柏瑞投信】MFS全盛：基本面穩健，布局新興市場債好時機

隨著全球供應鏈瓶頸壓力緩解，美國通膨持續下降，美國聯準會 (Fed) 升息循環或近尾聲，跌深反彈的新興市場債券已浮現投資吸引力。MFS 全盛表示，雖然疫情與經濟成長減弱，使得新興市場的債務壓力攀升，但仍在可控範圍內，新興國家普遍維持良好的債務負擔能力、目前基本收支 (經常帳 + 境外直接投資) 仍維持穩健，有足夠能力駕馭當前市場的挑戰，現為中長期布局新興市場債的好時機。

MFS 全盛新興市場債券基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人 Katrina Uzun 表示，雖然新興市場債券去年遭遇逆風，但今年來市場已開始反彈走揚。進一步觀察新興國家的經濟前景，預期今年新興市場相對已開發國家的經濟成長差距將持續擴大，並回到疫情前的水準，將促使資金從已開發國家流向新興市場。

此外，對比過往景氣循環，多數新興市場央行已大幅升息，部分區域的政策利率將高於疫情前水準，目前新興市場的貨幣環境更適合採取逆循環政策操作。而新興市場債券多已反應升息，一旦新興市場轉為進入降息週期，將帶動新興市場債券的投資契機，新興市場的利率資產料將有大幅上檔空間，可繼續關注新興國家的貨幣政策走向。

MFS 全盛新興市場債券基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)*，成立於 2002 年 10 月，截至今年 4 月底的基金規模為 23 億美元。本基金主要投資於新興市場債券，並鎖定新興市場的美元計價債券，投資團隊於基本面分析中，也會將環境、社會與治理(ESG) 因子，併同其他因子包括財務、總經因子等納入考量。

要如何將 ESG 因子融入固定收益的投資流程？MFS 全盛 ESG 固定收益投資分析師 Mahesh Jayakumar 表示，在分析整體信用風險的過程中，評估 ESG 因子是不可或缺的環節。投資研究團隊會運用量化研究工具，聚焦重要的 ESG 因子，並判斷 ESG 因子對發行機構的信用品質造成影響需時多久。

此外，在信用研究流程上採納多元研究的資料，參考第三方 ESG 評等，更加完整評估 ESG 風險。而 ESG 因子的性質動態且多元，亦有利於主動式投資展現優勢，因為可以從各個利害關係人的角度分析發行機構，且與企業的經營管理團隊互動並參加議合，持續監督後續發展。

MFS 全盛致力成為盡責治理的永續企業，已於 2010 年成為聯合國責任投資原則 (PRI) 簽署會員，2021 年加入淨零排放資產管理公司倡議，預計 2030 年以前，90% 的範疇內資產管理規模在 2030 年實現淨零排放目標（部分資產不在計算範疇內例如主權和市政債券、結構性債務、大宗商品策略和衍生品等）、2050 年以前達到所有資產管理項目實現淨零排放的長期目標。

* 本基金非 ESG 主題基金，本文僅就投資流程重點描述。

相關基金:
瑞聯 UBAM 新興市場投資等級公司債券基金
貝萊德新興市場當地債券基金
法巴新興市場當地貨幣債券基金

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