鮑爾暗示6月可能暫停升息 信貸環境收緊緩解升息壓力

美國聯準會（Fed）主席鮑爾周五（19 日）明確表示，他對下個月暫停升息持開放態度，並說信貸環境收緊可能意味著利率高峰將更低。雖然鮑爾仍強調對抗通膨的必要性，但還是發出鴿派訊號，而對於未來政策方向則表示依照經濟數據決定。

鮑爾周五在華府舉行的 Fed 會議上表示，Fed 在收緊貨幣政策方面已經走了很長一段路，政策立場是限制性的，但目前面臨緊縮政策延後效應以及近期銀行業壓力造成信貸緊縮程度的不確定性，未來的政策方向取決於經濟數據而非預先設定的路線。他說：「我們已經走了這麼遠，央行有能力研究數據和不斷變化的前景，做出仔細的評估。」

鮑爾提到，雖然金融穩定工具幫助穩定銀行業的狀況，但另一方面，銀行業的事態發展導致信貸狀況收緊並可能讓經濟成長、企業召聘和通膨承壓。因此，為實現 Fed 的通膨目標，央行的政策利率可能不需要上調這麼多，不過信貸緊縮的影響仍是高度不確定。

鮑爾發表談話後，投資人將下月升息的押注從談話前的 33% 降至 17% 左右。芝商所 FedWatch Tool 顯示，市場預估 Fed 下月保持利率不變的機率為 81.5%，升息 1 碼（25 個基點）的機率為 18.5%。

鮑爾稍早時曾說，能了解高通膨帶來的危害，承諾決策者在控制通膨方面不會退縮，因為倘若不能降低通膨不僅延長經濟方面的痛苦，最後還會增加社會成本。

觀察人士注意到，鮑爾在本次談話中更多是在念已經準備好的稿子，而且強調很多次經濟和未來貨幣政策面臨的更多不確定性，這表明他在非常謹慎和有意識地傳遞利率路徑訊號。

宏觀分析師 Cameron Crise 則指出，鮑爾有關總供給的評論並非特別鴿派，因為他提到：「我們肯定可能會看到繼續發生供應鏈衝擊，不知道供應衝擊的頑固程度，新冠疫情之前由全球化帶來的積極供給衝擊可能不會重現，這將支持更高的通膨趨勢水準，或相應拉高中性利率。」