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鮑爾暗示可能暫停升息 基金經理押寶長期公司債

鉅亨網編譯段智恆 2023-05-20 03:02

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鮑爾暗示可能暫停升息 基金經理押寶長期公司債(圖:REUTERS/TPG)

彭博周五(19 日)報導,基金經理越來越青睞長期公司債,押注聯準會(Fed)正在控制通膨,可能會暫停進一步升息。

報導指出,本月發行的美國投資級公司債中,約有 26% 是 30 年期及以上的債券,而 4 月這一比例僅有 4%,去年全年為 15%。輝瑞 (PFE-US) 本周發行的 310 億美元債券中,約有三分之一是 30 年期及以上債券。

而這些需求普遍來自希望鎖定更高票面利率的投資人,數月來他們一直擔心 Fed 升息。蘋果 (AAPL-US) 5 月 8 日發行 12.5 億美元的 30 年期債券,殖利率約為 4.88%,該公司在 2021 年 7 月出售 30 年期證券時,殖利率約為 2.71%。

宏觀經濟前景烏雲密布,但 Fed 主席鮑爾周五暗示,他對暫停升息持開放態度。上周的一份報告顯示,美國 4 月份消費者價格指數(CPI)年升 4.9%,通膨似乎有所緩和,而一項衡量服務業通膨的指標則顯示出更為明顯的放緩。

摩根士丹利投資級信貸策略主管 Vishwas Patkar 表示,許多投資人喜歡持有長期債券,因為他們認為殖利率具吸引力,而且 Fed 已經結束升息,因此長期利率不會進一步上升。

聯邦基金期貨市場反映出 Fed 將在今年晚些時候降息。彭博周五公布的對 41 位經濟學家調查顯示,未來 12 個月美國出現經濟衰退的可能性為 65%。摩根士丹利的 Patkar 表示,如果出現衰退,長期殖利率將下降,較長期證券可能表現良好。

在去年的大部分時間裡,基金經理都在尋求短期債券,因為在利率上升時,這些債券的表現會相對更好。彭博彙編的資料顯示,10 年及以上期限的債券去年貶值了 25% 以上,而中期債券的貶值幅度超過了 9%。

但隨著 Fed 的緊縮政策似乎接近尾聲,基金經理更願意購買較長期證券。德儀 (TXN-US) 上周發行 16 億美元債券時,其中四分之三是 40 年期債券。該公司先前在 3 月份發行債券時,期限最長的部分是 30 年期,在 14 億美元的發行中占不到一半。臉書母公司 Meta Platforms(META-US)本月發行的債券中也包括 30 年期以上的債券。

Key Private Bank 固定收益部門董事總經理 Rajeev Sharma 表示,投資人在進一步擴大信貸曲線時,正在尋找高品質、流動性強的產品。這就是為什麼一些大型、高品質的發行人完成巨額交易時,會受投資人的熱烈歡迎。

截稿前,輝瑞、蘋果和德州儀器的發言人並未對此置評。

儘管今年高評級公司債的息差普遍擴大,但較長期證券的表現相對較好。截至周四,10 年期及以上債券的風險溢價僅擴大 0.09 個百分點,即 9 個基點,而中期債券的風險溢價則擴大 18 個基點。

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