台股

外資強補行情，除了台積電還能買誰？

江國中分析師(摩爾投顧) 2023-05-18 17:50

cover image of news article — 外資強補行情，除了台積電還能買誰？(圖:shutterstock)

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美國總統拜登信誓旦旦強調「美國不會違約」下，帶動美股全面走揚，其中與台股連動最密切的 NASDAQ 更是領先道瓊指數創新波段新高，費半指數也站回生命線 (季線)，相較於道瓊強勢許多，這是為何？

不必猜！就是「AI」！AI 系統不但可以執行任務，將大大節約人類從事日常任務的時間和精力；AI 自動化還可以提高生產力，並縮短生產週期。我們可從美股的 NVIDIA 大漲超過 1 倍，微軟上漲超過三成，再再說明 AI 需求正式於今年起爆發。也因如此，在科技相關產業受 AI 需求大增下，造就了 NASDAQ 和費半的強勢。當然一直被低估、被遺忘的 AI 股→台股的護國神山台積電，近期已經在外資反手搶補下，成為本周最耀眼的個股。

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台積電 (2330-TW)：是全球最大的半導體晶圓代工製造商，先進製程技術在行業中處於領先地位，產品的性能和功耗表現優異。台積電擁有龐大的產能和市場規模，使得其可以更有效率地生產、減少成本，並提供更具競爭力的價格。

上半年台積電的終端客戶依舊飽受高庫存所苦，營收仍會有一定程度修正，但下半年來自 AMD、Intel、NVIDIA 貢獻高效能運算 (HPC) 助力，搭配高階 iOS 裝置晶片升級 3 奈米製程，以及 Android 陣營新旗艦機的加入，營收動能將開始勁揚。基於 CPU、GPU、網通與 AI 的高市占，加上股價將領先基本面反應漲價利多下，股價已經正式啟動向上的攻勢了。

【投資策略】：

台股在台積電領軍下，指數已重回月、季均線之上，在台積電大漲後：相關供應鏈將受惠 AI 成長勢帶來龐大商機，是台灣繼台積電打造半導體護國神山後，打造第二座護國神山的機會。台廠有很多質優的 AI 相關公司，配合 2023 年，景氣在上半年落底，最差的狀況即將過去的背景下，選股方可再精選具「不占權值 + 中小型股 + 轉折扣低」的條件的 AI 股，伺機逢低佈局。

三商電 (2427-TW)：目前業務主要分為 ATM 銷售維護、系統整合與公共工程標案，各佔一半營收，今年首季財報，合併營收達 9.19 億元、稅前淨利 9453 萬元，分別改寫同期及歷史新高，EPS 0.42 元亦為單季最優。公司指出，依據接案狀況，未來公共工程部分比重會逐漸提升。受惠於金融及系統整合兩大業務同步成長，三商電去年銀行 ATM 換機潮及警政署系統整合大單逾 70 億元，今年將逐漸發酵，該公司業務以金融業及政府工程標案為主，由於金融業資本支出及政府專案都是比較長時間的計畫，使得三商電營運較不受景氣影響，未來營運表現將有機會挑戰新高。

欣興 (3037-TW)：今年首季營收 265.66 億元慘陷入雙減的困境，呈年減 13.5％、季減 27.59％，上半年半導體仍在去庫存、市場需求也不佳，但受惠於 ChatGPT 題材，再加上市場預期伺服器應用及 ABF 載板需求可望回升，ABF 產業多數的利空已反應，價格調整期但最壞情況也會於 2Q23 落底。估第二季將為欣興全年谷底，投信法人已連買超過 10 天，第三季回升可期。

愛普 (6531-TW)：為記憶體暨矽智財廠，技術門檻較高，競爭者相對少，故具有極高的商業價值。愛普表示半導體產業的封裝技術已從傳統的 2D 封裝演進到 2.5D，再到真正的 3D 封裝技術。愛普已成功實現異質整合高頻寬記憶體 (VHM)，即 DRAM 與邏輯晶片的真 3D 堆疊異質整合。愛普看好今年有許多 IPD 新開案，就算景氣不理想，營運還是有機會成長。看好 IoT、AI 兩大事業群長期發展前景。

伊雲谷 (6689-TW)：ChatGPT 熱度竄升，帶動「生成式 AI」話題不斷，數位轉型服務商伊雲谷後勢看好。身為台灣雲端服務界領頭羊，主要合作原廠為全球雲端市占率第一的 Amazon Web Services(AWS)；公司緊扣 AWS 逾三成高成長動能，營運表現相當值得期待。隨雲端今年需求持續暢旺，以及公司此次併購雲動力資訊，增加在 Google Cloud 服務能力等，預計增長至少超過二成。以此推算，業界推估，伊雲谷今年營收有機會重返百億元大關，甚至超過 2021 年，創下新高紀錄。