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台股

〈富邦金法說〉這類ETF有1800億元空間可加碼 尚未看到增持台股訊號

鉅亨網記者陳蕙綾 台北 2023-05-18 16:06

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美升息尾聲投資策略 Q1已加碼這類ETF、尚有1800億元空間可投資。(鉅亨網記者陳蕙綾攝)

富邦金 (2881-TW) 今 (18) 日舉行第一季法說會,由於美國升息已在末段,法人關切股債投資變化,第一季已經加碼台幣計價的債券 ETF,且還有逾 1800 億元空間可以加碼,但是對國外債則未特別加碼;而股市部分,持股水位先維持現在水準,區間操作,但要等不確定因素明朗後,才會增持部位,顯示尚未看到增持台股訊號,富邦金總經理韓蔚廷透露,區間操作偏好高股息、價值型股票為主。

富邦人壽第一季國內股票投資部位占比達 9.8%,較去年底的 8.8% 略為上升,主要是反映國內股市回升影響及股票配置增加。現金部位仍維持相對較高水位,將視市場變化伺機布局以提升收益,海外固定收益資產配置持續以投資等級公司債及金融債為主。

美國升息接近尾聲,法人關切股債投資變化,富邦人壽表示,短期之內資產配置變化不會太大,債市方面,因為長率仍處在相對高檔,新錢報酬率還有 5% 水準,目前投放以台幣計價的債券 ETF 為主,維持避險的支出。

韓蔚廷進一步指出,債券 ETF 投資上限為 10%,目前已投 6-7% 水位,以總投資資產 4.7 兆元估算,等於還有約 1800 億元空間可以投資。

股市方面,富邦人壽在第一季有實現資本利得,目前對股市中性看待,持股水位會維持現在水準,區間操作,之後還要觀察貨幣政策、終端需求、去庫存的狀況,但長期對股市仍審慎樂觀,不過,要等不確定因素明朗後,才會增持部位。

韓蔚廷表示,目前的基本面跟股市動能還有一定落差,但富邦人壽對台股投資金額沒有一定上限、沒有硬性限額,區間操作偏好高股息、價值型股票為主。

經常性收益部分,因為新錢報酬率仍高於 5%,加上企業去年獲利良好,今年配息率增加,所以股息收入會比去年成長,整體來說,經常性避險前收益會高於去年。

但是台美利率利差還是很大,美國降息之前,CS 避險成本欲小不易,預估全年經常性避險成本會高於第一季,預期避險後經常性收益低於去年。

談到避險策略,富邦人壽表示,因為台幣美金還是區間盤整,會機動調整 NDP 和一籃子貨幣比重,就如前面所述以台幣計價債券 ETF 為主,對國外債則未特別加碼,就可減少外匯避險的支出;另外,3 月開始實施外匯準備金價格制度的修訂,會因此減少 25bps 的避險支出,整體來說,整年度避險成本控制在 110-150 個 bps。

截至 3 月底,富邦人壽總投資資產達 4 兆 7405 億元,受惠整體利息收益增加,經常性投資收益較去年同期成長 13.2%,帶動投資報酬率為 3.32%,與負債成本相比仍維持正利差。在保費組成調整下,損益兩平點改善。

受惠金融市場回穩及金融資產重分類,2023 年第一季富邦人壽金融資產未實現餘額較去年底大幅改善,單季回升 1304 億元,截至 2023 年 3 月底,淨值比約 8.3%,資本適足率 (RBC) 近 300%。

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