關於新世代運輸 5個關鍵問答

Q1：何謂新世代運輸？在此概念內，包含哪些次產業？

貝萊德新世代運輸基金 (基金之配息來源可能為本金) 是貝萊德主題式基金產品線中其中一檔主動式股票基金。貝萊德將主題式基金定義為：由一種或多種大趨勢引領下的主題基金，具有跨區域及跨產業的特性，投資於受惠未來產業結構性成長的公司。就 「新世代運輸」而言，該主題聚焦於低碳化、更互聯、更自動化交通發展的公司；並分為：自動化科技、車輛動力和運輸效率等三大類。這些類別涵蓋 OEM、電池製造商、半導體、軟體、電子商務和材料公司。

Q2：請問你在該產業中觀察到什麼關鍵趨勢？推動這些趨勢的因素有哪些？

我們看好這些主題產業內企業的長期表現，受益於其獲利成長將比預期更快，長期表現可期。同時環球市場亦有許多有利電動車轉型發展的因素。首先，世界各國在監管方面皆推出了一些支持電動車發展政策，例如美國的《降低通膨法》和歐盟的《歐洲綠色政綱》。其次，社會趨勢也在轉變，消費者要求企業對氣候變化採取行動，因而更偏好低碳解決方案。最後，我們觀察到電池的成本在過去十年下降了約 80%，令電動車的製造成本逐漸下滑，即使沒有政府補貼或政策獎勵，仍比燃油車更具競爭力。我們認為目前應聚焦於乘用車電氣化相關的投資機會，這也是我們認為最具有立即成長性的領域。

Q3：請問投資人應如何掌握這些變化和趨勢帶來的機會？請舉出 2 到 3 個例子說明。

科技應用趨勢常以 S 曲線模型說明，而且往往低估了科技帶來的顛覆性。以新世代運輸為例，近年來電動車的普及程度大大超出之前的預測，證明市場歷來低估了採用新科技及成本降低的規模。

全球電動車銷量的持續成長，使從事運輸設備製造和銷售交通設備的公司受益，當中包括但不限於汽車、公車、卡車、電動腳踏車、吊車和充電式電池等。 我們預期 2030 年，全球電動車的電池需求將增加 15 倍，用電需求達到 25 億 7 千 6 百萬度。同時，我們預期會有更多相應政策以及更嚴謹的汽車排放法規出場以支持電動車增長，這將有助於提升各地區相關設備產業的市占率。例如，某家中國電池和設備生產商，其主要產品包括鋰離子電池陽極材料、自動鍍膜機、電鍍隔膜、鋁塑包裝膜、奈米鋁等可受惠此趨勢。這也有利於其他實力深厚的企業更加茁壯，例如用於電動車應用和儲能系統的韓國電池開發商，以及一家德國半導體公司 (基於電動車的平均半導體含量幾乎是內燃機或燃油車的兩倍)。

Q4：能否分享更多投資組合配置的策略及選股標準為何？

我們認為，判斷一間公司是否值得投資，標準不僅止於其產業是否與主題相關。我們的投資主要考量以下三大面向：估值、基本面和永續發展特性，並依據主題產業進行廣泛投資（上中下游），因此從原料生產商到零件製造商、科技技術供應商和安裝所需基礎設施的公司，都具備投資機會。在估值方面，我們採取由下而上的方法，聚焦於基本面，避免投資淪為個股炒作。 貝萊德新世代運輸基金 (基金之配息來源可能為本金) 還採用了 「同類別較佳」的永續投資方法，意思是該基金從永續發展的角度出發，為每個相關的次產業精選出最佳企業。本基金投資的證券中，90% 以上具備永續發展評級，或已根據永續發展目的進行分析研究。

Q5：鑒於供應鏈和去全球化的不確定性，長期來看，你對該產業仍抱持樂觀態度嗎？

儘管總體經濟環境充滿挑戰，但我們仍然相信，現今正處於過去百年來汽車產業面臨最大顛覆的早期階段。目前投資機會著眼於乘用車的電氣化，但從長遠來看，我們看好其他運輸模式以及運輸產業加速自動化和互聯性所帶來的潛在機會。運輸產業成長潛力相當巨大，受惠企業包括上述交通運輸產業及其供應鏈，我們認為其獲利前景可期。

貝萊德證券投資信託股份有限公司獨立經營管理。台北市信義區松仁路 100 號 28 樓，電話:(02)23261600。本文所載之任何意見，反映本公司資料製作當時情況 之判斷，可能因其後的市場變化而調整。投資人不應視為投資決策依據或投資建議。基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理 績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。 本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書或投資人須知。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基 金之公開說明書或投資人須知中。投資人可至公開資訊觀測站 (http://mops.twse.com.tw) 或境外基金資訊觀測站 (http://www.fundclear.com.tw) 中查詢。 投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險；其他風險可能包含必須承受較大的政治或經濟不穩定、匯率波動、不同法規結構及會 計體系間的差異、因國家政策而限制機會及承受較大投資成本的風險。當該基金投資地區包含中國大陸及香港，投資人須留意中國市場之特定政治、經濟與市場等 投資風險。依金管會規定，目前直接投資大陸證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限且不得超過境外基金資產淨值之 20%。基金配息率 不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。(穩定)配息股份，基金的 配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損；且基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。在未扣除費用之 下支付股息，可產生更多可分配的收入。然而，從本金支付的股息可能等於投資人獲得部分原始投資金額回報或資本收益。所有支付股息均會導致股份於除息日的 每股資產淨值立即減少。有關基金由本金支付配息之配息組成項目表已揭露於貝萊德網站，投資人可至 https://www.blackrock.com/tw 查詢。收益分配金額由 經理公司或基金董事決定，並預計定期檢視收益分配水準。惟如經理公司或基金董事認為有必要 (如市況變化足以對相關基金造成影響等) 則可隨時修正收益分配金 額，故每次分配之金額並非一定相同。股票型基金主要配息來源為股票／證券相關商品投資之已實現或未實現資本利得、股息收益或已實現權利金收入等，其中股 息收益之概況可由年化股息率而得。基金每次配息金額之決定是根據已取得之資本利得及股息收益等配息來源狀況，並考量基金經理人對於未來市場看法，評估預 定之目標配息金額是否需調整，若基金因為市場因素造成資本利得及股息收益等配息來源狀況不佳，將可能調降目標配息金額。詳細配息來源與情況請詳基金公開 說明書或投資人須知之說明。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。申購手 續費屬後收型之境外基金，手續費雖可遞延收取，惟每年仍需支付 1.25％的分銷費，可能造成實際負擔費用增加。投資人申 購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。本文所提及之有價證券僅供說明之用，不代表任何金融商 品之推介或建議，亦不代表基金未來投資。本公司所代理的境外 ESG 相關主題基金，投資人應於申購前詳閱基金公開說明書 或投資人須知所載之基金所有特色或目標等 ESG 資訊；該等資訊已依規定揭露，投資人可至【FUNDCLEAR 基金資訊觀測站 之境外基金資訊公告平台 - ESG 基金專區】或至【貝萊德投信官網 - ESG 定期揭露資訊】查閱。© 2023 BlackRock, Inc. 或其 附屬公司版權所有。BlackRock® 乃 BlackRock, Inc., 或其附屬公司的註冊商標。 任何其他商標歸屬其各自的商標權人