受惠A股穩升北水湧入,內險鬥搶高,平保國壽邊隻好?

　　《經濟通通訊社4日專訊》A股五一假期後復市,北水回歸首日,資金湧入中資金融板塊,其中內險股表現尤其標青,平保(02318)及國壽(02628)都飆逾半成。從近日內險股公布的季績可見,明顯受惠A股穩升,平保及國壽績後齊獲大行唱好。滬綜指今日小幅低開後倒升,若A股持續向好,內險股可望繼續受惠投資收益上漲,加上近期大市表現麻麻,資內險股派息亦算不俗;可說是進可攻,退可守的選擇。

*A股小幅低開滬綜指倒升,內險償付能力充足股價大漲*

　　儘管五一假期內地消費勢頭強勁,但中國經濟復甦力度仍不及預期,今日公布的4月財新中國製造業採購經理指數(PMI)錄得49.5,2月以來首次落至收縮區間,反映製造業復甦

基礎仍不穩固,再加上外圍美國銀行業危機重燃,美聯儲一如預期宣布再加息25點,A股今日小幅低開,不過金融、軍工、醫藥等板塊集體出手護盤,令滬綜指開市不久即倒彈,午後升幅擴大,全日收升0.82%,報3350.46點,惟深成指仍跌0.57%,創業板指更瀉1.16%。

　　銀保監發布2022年度保險業償付能力監管工作情況,顯示保險業運行平穩,2022年末,保險業綜合償付能力充足率為196%,遠高於100%的達標線,刺激內地保險股今早大漲。

*海通證券:保險等行業盈利明顯修復;彭博:假期後A股走勢難言樂觀*

　　而在五一假期前,A股市場接連出現反彈走勢,市場投資情緒尚可,同時伴隨著年報和一季報披露完畢,投資者將更多聚焦基本面。海通證券指,一季報數據顯示部分行業盈利已出現明顯

改善並恢復至正增長,例如食品、啤酒、飲料等,此外保險、醫院(眼科牙科等)、藥店等盈利也出現明顯修復,市場對部分行業今年的盈利預期有所上修。景順投資高級基金經理劉徽表示,隨著消費復甦,內地將逐漸回到疫情前的經濟增長軌道,市場焦點有望逐漸轉向經濟數據和企業盈利。

　　不過,彭博指,五一假期後,A股走勢恐難言樂觀,儘管從電影票房到旅客流量、假期消費的強勁反彈令人矚目,但所能刺激的漲勢可能是曇花一現。香頌資本董事沈萌表示,製造業板塊可能因為PMI而下跌,聯儲會繼續加息的大概率事件,也會令以出口為導向的製造業承受新一輪壓力。此外,克而瑞地產研究的報告指,4月樓市整體供求成長動能轉弱,重點30城供應降至近5年來同期新低,成交環比下降27%。思睿集團首席經濟學家洪灝表示,房地產超預期才是真的超預期,中國五一消費不俗早已不是新消息,其中一次性的季節性因素可能很大。

*國壽首季多賺18%投資收益增19%,花旗瑞信予目標價17.5元*

　　值得一提,內險股的投資有一部分投放於A股市場,若A股走強,A股方面的投資收益自然水漲船高。事實上,受惠A股回穩推動盈利上升,內險股近日公布的業績全線反彈,當中國壽今年首季資產公允價值變動收益為22.12億元(人民幣.下同),扭轉去年同期勁蝕69.97億元頹勢,推動純利升18%至178.85億元,同時新業務價值升7.7%,為一年半以來首度出現正增長。隨著資產增值,國壽首季年化總投資收益率達4.21%,升0.33個百分點,實現總投資收益增長18.8%至529.32億元。

　　績後國壽獲多間大行唱好,其中花旗指,國壽首季新業務價值按年增8%,優於該行預期,予「買入」評級,目標價17.5港元。瑞信料國壽第二季新業務價值將加快增長,予目標價17.5港元,評級為「跑贏大市」。瑞銀將國壽今年全年新業務價值預測由2%上調至9%,予目標價18.7港元,維持「買入」評級。美銀證券指,國壽業績顯示壽險業務處於早期復甦,目標價由14.6港元升至16.5港元,維持「買入」評級。

*平保首季多賺49%投資收益近300億,摩通:估值不高看85元*

　　至於平保,其首季投資收益達297.15億元,扭轉去年同期投資虧損261.48億元劣勢,推動平保純利按年急升48.8%至383.52億元。首季年化總投資收益率為

3.3%,按年升1個百分點,而保險資金投資組合規模逾4.49萬億元,較去年同期高9.5%,助投資收益大幅反彈。新業務價值在連續3年錄負數後亦轉為正增長8.8%。

　　摩通估計,市場對平保季績反應正面,其壽險新業務價值增長及投資回報等因素均有利股價,加上在強勁復甦及盈利反彈下,今年預測市盈率6倍的估值不算高,維持「增持」評級及85港元目標價。高盛表示,平保純利主要受投資回報強勁增長帶動,並看好平保經紀業務可提升生產力,新業務價值增長動力亦可望持續,維持「買入」評級及74元(港元.下同)目標價。瑞信認為,平保新業務價值回復正面,預期4月增長將加速,目標價由67元升至71元,維持「跑贏大市」評級。

*溫傑:料國壽短期股價偏強;林家亨:平保可跑贏大市*

主打板塊,有機會跑贏大市,平保股價有上升空間,現價近保歷加通道頂線,料未來沿著頂線上下拉鋸,支持位處保歷加通道中軸線,於該處吸納具值博率。

　　平保今日收市升7.73%報59.25元,為表現最佳藍籌,成交32.43億元;國壽升5.19%報15.4元,成交15.67億元。其他內險股亦急升,太保(02601)升9.19%報25.55元,人保(01339)升4.23%報3.2元,新華保險(01336)升8.6%報24元,中國財險(02328)升4.21%報9.9元,太平(00966)升9.07%報9.62元。

撰文:經濟通市場組、中國組、採訪組　整理:李崇偉