BBBY聲請破產 股價重挫35% 分析師：非廣泛零售業萎靡跡象 市占將被同業瓜分

北美家具用品連鎖零售商 Bed Bath & Beyond (BBBY-US) 周日宣布破產後，周一 (24 日) 重挫約 35%，股價摔至每股 20 美分以下，《巴隆周刊》撰稿人 Al Root 認為，這並非撿便宜的時刻，反而凸顯投資者認為該股毫無價值。

Bed Bath&Beyond(BBBY) 創立於 1971 年，1992 年上市，全盛時期在全美共有超過 1550 家門市。這家曾經輝煌過的公司周日聲請破產保護，並稱已在未能取得維持營運所需的資金後，已啟動清算出售。

Bed Bath & Beyond 周一獲得美國破產法官的許可，可借款 4000 萬美元以穩定其營運，並為爭取時間以有序進行出售。該公司表示最大債權人 Sixth Street Partners 將在破產保護期間提供 2.4 億美元融資支持營運 (DIP)。

Bed Bath & Beyond 還計劃利用美國破產法第 11 章規定的程序尋找外部買家，讓他們可以繼續經營或收購其離散資產，例如公司以 buybuy Baby 品牌經營的 125 家嬰兒用品店。

消息指出，360 家 Bed Bath&Beyond 和 125 家 Buybuy Baby 零售店將會關閉，實際關閉日期可能會從 26 日開始。該公司也將會持續尋求出售部分業務或全部業務，如果能找到適當的賣家，將會停止店面關閉的計畫。反之，如果找尋不到買家，所有分店將會全數關閉。

然而，該公司 1 月公布第三季財報，同店銷售額 (零售商的常用指標) 年減 32%，雖然仍有數十億美元的季度銷售額，但華爾街分析師預期未來幾年的營業利潤均無法返回正值。

由於行銷策略拙劣、通膨導致美國人減少開支，以及 TJ Maxx (TJX-US) 和 Target (TGT-US) 等競爭激烈，導致該公司業務虧損擴大，且耗盡現金而陷入困境。

對沖基金 Great Hill Capital 董事長表示，該公司過度注重實體店，太晚發展電商領域，早在新冠疫情爆發前就因各大電商崛起而開始惡化，疫情讓網購需求量飆升，又讓該公司處境更加惡化，且該公司在疫情期間管理不當，竟利用剩餘現金執行庫藏股，而不是在商店中保留可觀的庫存以吸引客戶。

該公司的資產看起來也不像救命丹，在去年 11 月底止的第三季財報中，Bed Bath 列出約 16 億美元現金和庫存，但股東不一定拿得到，因為該公司除了即將到期的債務外，還有包括應付帳款和租金在內的 17 億美元短期債務。

Bed Bath 的倒閉並不被視為更廣泛零售業疲軟的跡象。分析師表示，沃爾瑪 (WMT-US)、亞馬遜 (AMZN-US)、Target 和 Williams-Sonoma (WSM-US) 將可瓜分其市占與營收邊際效益。