【羅際夫專欄】深耕計劃實施後的幾個可能

羅際夫

可能是姐夫的文筆不佳，或者是大家對姐夫還不夠瞭解，還是有人把姐夫的文章讀歪了，所以今天開場前先說明一下我寫專欄的態度：金融商品沒有好壞的問題，只有了不了解，適不適合與進場時間點的問題。投資賠了錢，不能全怪業務人員，但業務人員也不能為了業績刻意隱藏資訊，讓投資人買了不合適的商品，有看過姐夫上電視，寫文章或演講者，對這段話一定不陌生。講完了，進入本周主題，還是要來談基金業的深耕計劃。

有人問我為何那麼執著這個題材，因為，按照現在的進展方向，長期而言，對投資人未必是福，我並不想看到這樣的結果。在上次寫了深耕計劃是個笑話的同一天，金管會公布了境外基金愛台灣的辦法。我必須說，要境外基金公司來台設據點或是委台代操，這辦法沒有不好，但時機晚了，而且直接可以宣布境外基金總代理制名存實亡。

因為按照現在公布的規定，必須設立投信公司而且管理資產規模要達50億元以上，或者也可以設立投顧，同時管理資產達35億元，又或者委託代操規模達35億元，才算愛台灣，否則新的公司無法入台，已進台灣者無法申請新業務。

如果這個規定是當初總代理制實施時一併施行或許有效，因為當時一堆基金公司躍躍欲試，一定會大舉來台設據點，然而，經過這麼多年的廝殺，４４家總代理代理了１０１８檔基金來台銷售，在台規模十五名以後的基金公司其實經營得非常辛苦，不是虧錢就是賺很少，又沒辦法像很多同業一樣撒大錢，很多都面臨要不要換總代理或者乾脆拍拍屁股走人的抉擇，這個新規定下來，要嘛就從口袋裡淘錢設據點，投信要三億，投顧總代理要七千萬，要不然就要拿35億出來代操，否則以後就沒辦法引進新基金，我不相信有基金公會只要保持原狀就好，但要拿那麼多錢出來愛台灣也不是件容易的事，如果有，但一定是少數，有公司已在評估，要跟台灣「莎喲娜啦」了，這會是比較可能的發展。

所以，我預期還沒深耕，就會有一些基金公司不玩了，這種結果是好是壞，也許大家有不同看法，但我認為，這就會造成大者恆大的現象，投資人的選擇也會愈來愈少，已經來台設投信或投顧者，特別是前十大的基金公司要達標深耕計劃真是「一塊小蛋糕」，他們一定很感謝主管機關的德政，幫他們清除了一些競爭者，但說不定這些後段班的公司，他們也從不看在眼裡就是了。

我一直強調，要境外基金公司愛台灣，就從稅下手，有些境外基金公司明明在台灣的規模大到「富可敵國」，但每年的EPS就是可以做到少少的，甚至有子公司還可能出現虧損，還有總代理公司用各種方式避稅，我也不知道主管機關金檢在檢查什麼。

另外，如果基金公司與銷售通路業績綁考績，前金加後謝的模式可以限制或改變，讓更多的基金公司可以比較公平地加入競爭的行列，投資人可以有更多的選擇，台灣的基金環境才會比較健全，對基金投資人才是福氣。