《勝算在握》招商永隆楊曉琴:薦買消費、地產、TMT、醫健股

　　　　　　　　　　　　　　招商永隆楊曉琴:薦買消費、地產、TMT、醫健股

　　港股實現2023年開門紅,年初至今(統計截至1月30日.下同)錄得11.6%漲幅,恒生科技指數同樣錄得10.9%漲幅,恒生中國企業指數則錄得11.8%漲幅。在全球主

要股指中表現屬於位居前列。而中概股指數更是絕處逢生,今年以來漲幅23.2%,冠絕全球主要股指。分行業來看,恒生原材料、資訊科技、非必需消費今年漲幅位列前三甲,分別錄得16.3%、15.6%和11.6%的升幅。其實從去年10月31日恒生指數跌穿13年以來的低位,創下14597點的低位之後,受內地疫情防控政策優化提振,恒指自去年11月一口氣反彈了40%有餘,可謂是一個深V走勢,是否預示著今年的港股也能取得勝利呢?

　　我們從基本面、資金面、估值這三個角度來考量。由於其獨特的金融地位,港股市場基本面與內地息息相關,資金面又和美聯儲貨幣政策緊密相依,所以去年內地經濟下行、美聯儲加速加

息的環境下,港股可謂雙重夾擊,跌跌不休。來到2023年,中國疫情防控政策已有重大轉變,重啟經濟是今年的重中之重,內地多個省市將今年GDP增速目標定在5-6.5%,對比去年GDP增速只有3%,今年中國經濟基本面向好是毋庸置疑。從資金面來說,美聯儲去年加息7次,合計425個基點,將基準利率從2022年初的0-0.25%提升至年末的4.25-4.5%。快速的加息戳破風險資產泡沫之餘,通脹也終於見頂,美國CPI同比增速連續6個月下降,就業市場薪資增速也有所放緩。根據最新點陣圖,美聯儲將利率終點定在5.1%的水平,而市場普遍預期今年僅有兩次加息,分別為25個基點。加息周期臨近尾聲,港股資金面得到改善。從估值的角度來說,港股雖然從低位反彈幅度很大,但估值依然在全球主要股市中墊底,恒指最新PE6.9倍,對比標普500最新PE19.7倍,滬深300最新PE15.4倍,恒指估值在全球主要股指中屬於絕對的價值窪地。

　　雖然港股今年我們看得樂觀,也不意味著盲買都能賺錢。今年港股投資,我們認為最繞不開的行業一定是消費,一方面是消費去年受內地疫情影響,經營倍受干擾,業績大受打擊,中國重啟邊境後,消費可謂困境反轉,尤其是餐飲、旅遊、休閒娛樂等板塊;其次,消費今年一定是中國經濟的主要推動力,中國經濟的三駕馬車中,出口已顯疲態,而在去年高基數和今年外圍經濟衰退的背景下,料對GDP形成拖累,消費和投資會是拉動GDP的主力。除了消費,地產也很可能是表現超預期的一個板塊,地產行業去年可謂經歷了至暗時刻,中央已經出台一系列重磅政策托底,穩經濟和促消費離不開穩地產,地產復甦程度可以說決定了消費復甦程度。我們預計地產相關的刺激政策還會陸續有來,那麼和地產相關的消費如家電、家居就會起來。除了消費和地產,TMT和醫療保健都是困境反轉的典型行業,而美聯儲加息臨近尾聲,利率將開始下行的預期對於科技、創新藥這類成長股的估值也是利好。所以今年的投資,我們建議投資者不妨多關注以上四個行業,包括消費、地產、TMT和醫療保健。借此新春之際,也祝各位投資者兔年大吉,身體健康,投資理財收穫滿滿。《招商永隆銀行證券分析師　楊曉琴》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)

　　　　　　　　　　　　　　　意博資本鄧聲興:薦買龍湖集團、中國中免

　　龍湖集團(00960):為貫徹落實中央經濟工作會議部署,有效防範化解優質頭部房企風險,改善資產負債狀況,相關部門起草《改善優質房企資產負債表計劃行動方案》,擬重點推進21項工作任務,引導優質房企資產負債表回歸安全區間,推動行業向新發展模式平穩過渡。

另外遼寧近日印發《遼寧省進一步穩經濟若干政策舉措》,其中提出鼓勵合理住房消費,鼓勵二手房交易與新建商品房銷售享受同等補貼支持政策等。此外支持「爛尾樓」項目盤活處置,落實「爛尾樓」項目續建、承接、收購、租賃等環節稅費優惠政策,推進「爛尾樓」項目復工復建、盤活處置。相關政策或在其他省份有參考作用。龍湖集團2022年度累計實現合同銷售金額2015.9億元人民幣,涉及銷售面積1304.7萬平方米,按年分別減少30.5%及23.7%。但相信在撐樓市政策加持之下,最壞時間過去,對龍湖此類有一定實力,負債水平偏穩的內房有更大刺激作用。目標價36.00元,止蝕位22.00元。(本周一建議時股價:28.20元)

　　中國中免(01880):農曆新年期間,國內各大火車站機場繁榮忙碌,熱門旅遊目的地客流復甦。民航客運量按年增長最快城市包括九江、珠海、西雙版納、韶關、大理、中衛、舟山

、麗江等,跨省酒店預訂佔比近七成,預訂量反超2019年疫情前春節。跟團重獲生機,訂單增長4.2倍,其中80%以上訂單是跨省遠途遊。不與陌生人拼團、靈活高質的私家團,訂單量增長6倍。海南省商務廳統計數字顯示,春節前5天全省12家離島免稅店總銷售16.85億元人民幣,比去年增長20.03%,比2019年同期增長325%。中國中免將受惠內地旅遊復甦,目標價320.00元,止蝕位250.00元。(本周一建議時股價:276.20元)《意博資本亞洲有限公司管理合夥人　鄧聲興》(筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份)