〈觀察〉力保存股族 壽險金控擬靠一招搶救股利發放

金融股向來是存股族最愛，但今 (2022) 年對金融業而言可說是驚滔駭浪，尤其壽險金控飽受美國暴力升息、俄烏戰爭、防疫險之亂所苦，明年股利發不發得出來，所有存股族都很關心；據了解，壽險業在獲得金融資產重分類後，再提「部分負債採公允價值」，並非單純只是表面上的搶救淨值，背後盤算就是為了股利政策。

以上市櫃金控來看，共有國泰金 (2882-TW) 旗下國壽、開發金 (2883-TW) 旗下中國人壽、新光金 (2888-TW) 旗下新壽、中信金 (2891-TW) 旗下台壽，在今年 10 月 1 日金融資產重分類，重分類後各家淨值將分別增加：2426、300、386、300 億元。

即便搶救淨值大作戰已獲得初步止血，但壽險業以「超前部署」為由，再向金管會提出「指定部分保險負債適用公允價值衡量」的建議案，依據壽險公會說法是「由於美國聯準會升息腳步未停歇，因此預期壽險業淨值還會承壓，所以超前部署。」

金融人士表示，資產重分類後，依金管會規定，淨值回升數併計其他權益減項淨額後提列特別盈餘公積；而金管會規定，當 「未實現投資損失＞未分配盈餘」的時候，就不得分派股利。也就是說，淨值雖然拉高了，未分配盈餘沒提升，並無助於股利發放。

攤開金控半年報，國泰金未實現損失 3591 億元、未分配盈餘 2478 億元，新光金未實現損失 665 億元、未分配盈餘 430 億元，開發金未實現損失 926 億元、未分配盈餘 493 億元，台新金未實現損失 64 億元、未分配盈餘 50 億元，玉山金未實現損失 107 億元、未分配盈餘 83 億元，共有五家金控明年恐發不出股利。

如果想要解決金控公司明年可能會發不出股利的窘境，採「部分負債採公允價值」可說是最有效方法，不但可以讓資產、負債匹配，進一步拉高淨值，最主要還可以打銷未實現損益，而此部分就將牽動股利政策，這也就是為什麼壽險業再出招的主因，金管會是否會再度放行財報計算方式的變動將備受矚目。