伊爾艾朗談瑞信危機:雷曼時刻還沒到來  但市場反應令人擔憂

伊爾艾朗:雷曼時刻還沒到來  但市場反應令人擔憂 (圖:AFP)
伊爾艾朗:雷曼時刻還沒到來  但市場反應令人擔憂 (圖:AFP)

瑞士信貸 (Credit Suisse) 財務危機的傳言在金融市場甚囂塵上,市場擔憂 2008 年雷曼兄弟倒閉引發全球金融海嘯的悲劇重演,安聯首席經濟顧問伊爾艾朗 (Mohamed El-Erian) 周一 (3 日) 表示,「雷曼時刻」時機未到,但市場的反應的確令人擔憂。

伊爾艾朗接受 CNBC 訪問時說:「如果雷曼時刻的定義是銀行系統的交易對手風險,我不認為現在是雷曼時刻。如果人們擔心的是系統性風險,應該注意的是非銀行體系 (nonbanks),而不是銀行體系。」

瑞信信用違約交換 (CDS) 飆升,最新報價為 335 個基點,遠高於上周五的 250 個基點,但已從周一稍早的 355 個基點下滑。瑞信股價盤中也一度重挫 12% 至歷史低點,不過在多名分析師支持高層的整頓計畫之後,尾盤收復大部分失地,僅小跌 0.93%。

伊爾艾朗認為,瑞信和最近英鎊和英債市場的劇烈動盪,凸顯出市場的焦慮。他說:「市場不只因為金融情勢緊縮、央行政策錯誤、全球經濟降溫、各種非經濟性因素等已知因素感到焦慮,也對市場運作 (market functioning) 感到擔憂,代表經過多年的低利率之後,市場運作開始受到關注。」

然而,美股周一未受瑞信利空影響,反而以大漲作收,道瓊工業指數大漲 700 多點,原因是投資人在歐美公布低迷的製造業數據之後,轉向「壞消息就是好消息」模式,認為央行可能因此改變激進升息的計畫。

對於美股在利空下的大漲,伊爾艾朗警告投資人必須放下「對政策轉向的迷戀之情」。

他說:「我們已經在夏季看到其結果。如果 Fed 轉向,只可能是因為我們遇到了經濟意外或市場意外。人們不該不切實際的期待政策轉向之路是無痛的過程。」


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