CDS
馬斯克旗下太空探索科技公司SpaceX (SpaceX) (SPCX-US)的債務違約風險指標週四(5日)升至歷史新高，五年期信用違約交換(CDS)利差一度擴大14.6個基點，達284.3個基點。美國民主黨在期中選舉中取得重大勝利，加上華爾街AI概念股遭遇重挫，市場開始重新評估SpaceX的資料中心擴張計畫、融資能力及未來監管風險。
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英特爾(INTC-US)周五(30日)盤中重挫30%，恐創歷來最大單日跌幅，市值可能蒸發逾1,460億美元，並引發全球晶片股賣壓。PC需求疲弱、記憶體漲價及AI建設成本攀升，使投資人重新檢視科技業的獲利與現金流前景。根據《路透》報導，英特爾預估單季營收較市場預期低逾10億美元，並警告今年現金流無法轉正。
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AI基建資金盛宴正從「無限供給」切換至「信用承接」考驗。隨著資料中心與晶片融資規模膨脹，債券與貸款收益率接連飆破兩位數，銀行轉嫁風險愈發困難，科技狂人馬斯克日前更警告數百家「新雲」公司恐因融資斷炊倒閉。城堡證券示警，風險不僅限新創公司，科技巨頭亦可能被捲入。
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Google母公司Alphabet(GOOGL-US)(GOOG-US)財報不如預期，不僅引發股價重挫，也推升債務違約保險成本。投資人愈來愈擔憂，公司透過舉債支持的龐大人工智慧(AI)投資，能否帶來足夠回報，相關壓力也波及其他科技企業。《彭博》引述ICE Data Services數據報導，Google債務的5年期信用違約交換(CDS)利差，周四(29日)一度上升5.3個基點至84個基點，創9月21日以來最大升幅。
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市場對人工智慧 (AI) 融資需求的疑慮持續延燒，甲骨文 (ORCL-US) 股價也遭波及。不過，Cantor Fitzgerald與Evercore ISI分析師認為，甲骨文具備成熟的軟體業務與調整融資結構的空間，市場可能過度放大其AI擴張風險。
歐亞股
美股科技股週四(22日)遭遇大規模拋售，資金轉進美債避險，「全球資產定價之錨」10年期美債殖利率應聲跌破5%大關，盤中一度重挫19.3個基點至4.952%，創2023年3月矽谷銀行危機以來單日最大跌幅紀錄。美債反彈爆發點來自AI資本開支與融資鏈疑慮，Meta最新財報營收雖優於預期，但公司上調資本支出指引，並釋出大規模AI基礎建設融資計畫，自由現金流轉負，五年期信用違約交換(CDS)報價升至歷史高位，顯示投資人擔心巨額債務、股權稀釋與回報時程，CoreWeave等「新雲」服務商債券殖利率與CDS維持高檔，黃仁勳提及資金短缺限制新雲擴張，進一步放大信貸市場不安。
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《Benzinga》報導，由輝達(NVDA-US)支持的新興雲端服務商CoreWeave(CRWV-US)，正面臨沉重的債務壓力。在市場持續擔憂AI泡沫之際，公司債券殖利率不斷攀升，股價也跌至去年5月以來的最低水準。隨著CoreWeave債務持續增加，加上市場對AI產業的疑慮升高，投資人正拋售其債券。
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Meta (META-US) 週四 (22 日) 股價重挫近 7% 至每股 648.85 美元。儘管第 3 季營收優於市場預期，但自由現金流轉負，加上公司上調全年資本支出預估下限，引發投資人對人工智慧 (AI) 投資規模與資金需求的擔憂。《CNBC》報導，Meta 的 5 年期信用違約交換 (CDS) 利差週四升至歷史新高，顯示隨著公司持續擴大 AI 支出，投資人對其信用風險的疑慮升溫。
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SpaceX(SPCX-US)財報雖優於預期，激勵股價大漲，但公司積極擴大投資的計畫，也引發市場對債務增加的疑慮。SpaceX債券價格周三(21日)走弱，信用風險指標同步攀升，呈現股市與債市反應分歧的局面。據《彭博》報導，截至紐約時間周三中午12時35分，SpaceX票面利率6.6%、2046年到期債券的信用利差，擴大9個基點至264個基點，顯示投資人要求更高的風險補償。
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近期，AI基礎設施服務商CoreWeave一檔15億美元無擔保債券收益率飆升至15.6%，五年期信用違約交換(CDS)利差突破1194基點，隱含五年累計違約機率超60%，股價單週更重挫逾24%，市場擔憂這是AI資本支出周期即將斷裂的訊號，但巴克莱、高盛、摩根大通在16日至20日期間密集發聲指出，市場選錯了定價對象，也選錯了參照對象。
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上周，AI基礎設施投資的正面敘事在信貸市場被撕開裂口，輝達重要客戶、新雲算力服務商CoreWeave遭遇股債雙殺，五年期信用違約交換(CDS)利差一度擴至1194.5基點，部分債券殖利率衝上15%至16%，進入困境債定價區間。市場人士解讀，這是以短期高利債支撐長周期重資產的AI基建模式，首次被信用市場強制重定價。
債券
歐洲政府債券殖利率維持在數周低點附近。此前，全球科技股的大幅下跌引發了強勁的避險需求，投資人重新建立指標國債的存續期間部位。其中，作為單一貨幣區無風險基準的德國 10 年期公債殖利率報 3.404%，持續逼近前一交易日觸及的一個多月低點，對短期利率變化敏感的 2 年期德債殖利率則下挫至 3.059%，連續第三個交易日下跌。
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據《CNBC》週四 (15 日) 報導，投資人對人工智慧 (AI) 龐大支出與債務負擔的疑慮升高，AI 雲端業者 CoreWeave (CRWV-US) 的 5 年期信用違約交換 (CDS) 利差一度突破 1,140 個基點，升至市場通常視為信用困境的水準，公司部分債券的到期殖利率也攀升至 15.78%。
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CoreWeave(CRWV-US)股債雙殺、債務違約疑慮升溫，輝達(NVDA-US)執行長黃仁勳出面力挺這家重要客戶，表示公司實力持續改善，並不認為CoreWeave需要輝達出手紓困。他的談話也帶動CoreWeave周四(15日)盤中股價收復部分跌幅。
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人工智慧(AI)雲端公司CoreWeave(CRWV-US)的債券與股價周三(14日)重挫，引發市場擔憂，這家企業為追逐AI商機，借貸擴張的速度可能過快，顯示隨著高收益債券市場壓力升高，與AI基礎建設相關的融資也受到更多檢視。CoreWeave債券遭拋售 違約避險成本攀升在企業債券市場近期因AI基礎建設題材而大幅擴張後，投資人正密切關注CoreWeave等高收益債券發行人。
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AI雲端算力大廠CoreWeave(CRWV-US) 擴大借貸的計畫引發市場不安，帶動其高收益債券價格進一步重挫，信用風險於週四(15日)攀升至歷史新高。根據ICE Data Services數據，CoreWeave五年期信用違約交換（CDS）利差盤中一度擴大74.5個基點，至1,194.5個基點，創歷史新高，意味著市場定價反映該公司未來五年違約機率超過60%。
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SpaceX(SPCX-US)傳出正洽談籌資400億美元，用於購買輝達(NVDA-US)AI晶片，融資規模與細節引發市場關注。消息傳出後，SpaceX周三(7日)早盤股價下跌2%，公司債也遭拋售，信用風險指標升至新高。綜合外媒報導，知情人士透露，這家由馬斯克掌舵的企業正與銀行及資產管理公司磋商，計劃透過約100億美元銀行貸款及300億美元投資等級債務，為晶片採購籌措資金。
外匯
受歐元區政治動盪與財政風險加劇影響，歐元兌美元於亞市周一(5日)盤中一度重挫 0.8% 至 1.1161，創下自 2025 年 5 月以來的 17 個月新低。亞洲現貨市場的快速資金大量拋售歐元換取美元，推動價格突破止損點並引發期權相關賣盤，進一步加劇跌勢。
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歐洲金融市場週四 (1 日) 出現多年來最嚴重的拋售潮。隨著投資人對法國公共財政與政局動盪的疑慮升溫，歐元區公債利差、信用違約交換 (CDS) 與風險溢價同步攀升，多項指標創下多年新高，也引發市場對歐債危機再起的擔憂。財政惡化與政治僵局夾擊法債這波動盪主要源於法國財政前景惡化，以及政局的不確定性。
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《Zero Hedge》評論指出，若長天期美債殖利率繼續走高，企業融資、股票估值與高槓桿部位將同步承壓，美股發生大幅修正的風險也將升高。聯準會 (Fed) 官員接連兩日偏鷹派的談話，加上高油價引發的通膨疑慮，推升市場對再次升息的預期，美債殖利率週四 (24 日) 盤中攀升。