貝萊德:Fed將迎來一個驚嚇的消息

貝萊德:Fed將迎來一個驚嚇的消息 (圖片:AFP)
貝萊德:Fed將迎來一個驚嚇的消息 (圖片:AFP)

美國機構債券管理巨頭貝萊德 (BlackRock) (BLK-US) 週二 (6 日) 指出,聯準會最終會對其緊縮政策帶來的經濟影響感到驚嚇,這對股市來說不是個好消息。

貝萊德分析師團隊週二發布一份報告指出,投資人正在應對一場聯準會帶來的政策轉變,預示著一個更動盪的市場環境,讓人不禁想起 1980 年代初期。

聯準會主席鮑爾 8 月 26 日傑克森霍爾舉行的全球央行年會上表示,聯準會致力於將通膨恢復到 2% 的目標,但繼續升息勢必傷害經濟,對家庭和企業帶來一些痛苦。

分析師寫道:「就目前而言,聯準會似乎不打算處理通膨與經濟增長之間的劇烈差距,這是一件大事。我們認為要讓通膨回到聯準會的目標水平,就意味要用衰退打壓需求,這對短期內的風險資產來說是個壞消息!」

(圖片:翻攝 marketwatch)
(圖片:翻攝 marketwatch)

貝萊德透過以上圖表解釋:「鮑爾在全球央行年會上暗示聯準會無意放棄升息,但升息不會解決最大的問題,即低產能 (綠線),能讓通膨迅速下降的唯一方法是將利率提高到足夠高的水平,迫使需求 (橙線) 下降約 2%,但這將遠低於新冠疫情爆發前的趨勢 (粉線)。」

該報告中還提到:「聯準會尚未承認,新冠疫情爆發以來,經濟增長已付出了巨大代價,勞動力市場受到了不同尋常的限制,我們估計,如果聯準會讓需求下降 2%,失業人口將增加 300 萬。」

分析師預估:「聯準會將對其緊縮政策對經濟增長造成的損害大感驚嚇,聯準會看到這類經濟痛苦時,預估聯準會將停止升息,但屆時經濟活動已出現萎縮時,聯準會出手已為時過晚,而且通膨率還無法降到 2% 的目標水平,相反地,我們預計通膨率將持續接近 3%。」

因應聯準會帶來市場新機制,貝萊德建議投資人要更頻繁地調整投資組合,而且時長也是關鍵考量要素。

分析師表示:「短期內由於宏觀前景不斷惡化,我們將減持已開發市場的股票,即將到來的衰退尚未反映在股市中。長期來看,我們將適度加碼德國股票,這類股票相對於固定收益資產更具吸引力。與此同時,我們將適度增持從淨零排放轉型等長期趨勢中受益最大的產業,好比科技股在已開發國家股市中表現特別優異。」


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