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聯準會激進升息 法人看好Q3股優於債

鉅亨網記者郭幸宜 台北 2022-07-28 18:15

美國聯準會強勢升息,為經濟衰退埋下隱憂,花旗 (台灣) 銀行財富策劃諮詢部資深副總裁曾慶瑞表示,儘管有經濟衰退隱憂,但目前仍維持股優於債的投資策略,第 3 季投資重心將從價格投資轉往價值投資。

曾慶瑞指出,目前花旗集團 18 項熊市指標中,全球經濟僅 6 項示警,投資人審慎面對市場風險,無須過度悲觀,展望下半年,花旗相對看好美國、中國等市場,例如必需性消費產業、醫療保健類股以及高股息成長股。

曾慶瑞指出,過去兩年全球央行採取寬鬆政策,釋出近 6 兆美元的資金,資金盛宴推升全球股市飆漲,但隨著通膨升溫,全球央行今 (2022) 年展開史上最大規模的量化緊縮,有 1.5 兆美元的財務支持已經消失。

曾慶瑞表示,在緊縮政策下,過去半年 S&P 500 指數從高點下修 23%,MSCI 中國指數大跌 54%,而美國 6 月 CPI 年增率達 9.1% 刷新過去 40 年的紀錄,10 年期公債實質利率也由負轉正,讓金融市場變化迅速,投資人必須謹慎看待下半年。

根據花旗集團預估,2023 年全球企業每股盈餘的成長將趨於平緩,以 S&P 500 指數的成分股為例,2022 年企業 EPS 的年增率預估於 5.5%,2023 年則年成長率則為 - 2.5%,但過去半年在股市下行的情況下,S&P 500 優值高股息指數修正幅度仍小於 S&P500 指數,顯示在股市巨幅波動的時刻,股息增長股表現仍相對穩健。

曾慶瑞建議,經濟逆風與通膨環境下,投資策略應該以防守重於攻擊,建議適度增持防禦類股、股息增漲類股,降低投資組合的波動性,以及適度佈局中長期美國公債、投資等級債券,提供下檔保護。

景順亞太區 (不含日本) 環球市場策略師趙耀庭則認為,聯準會態度不如預期強硬,預示美元近期可能走軟,並推升風險資產反彈,建議現階段可減碼美股部位。

趙耀庭進一步指出,2022 年企業獲利預測仍需下修,意味股市或許再次走跌,但現階段評價也變得更具吸引力,在企業獲利狀況引起的市場盤整時期,市場可能持續低檔震盪,但只要聯準會態度軟化,市場也可能進一步反彈。






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