〈中信金法說〉估美台央行全年升息幅度雙雙上修 但不會急煞車式緊縮

中信金估美台央行全年升息幅度雙雙上修 但不會急煞車式緊縮。(鉅亨網資料照)
中信金估美台央行全年升息幅度雙雙上修 但不會急煞車式緊縮。(鉅亨網資料照)

中信金 (2891-TW) 今 (18) 日舉行線上法說會,通膨速度加快、幅度加大,因此預估美國、台灣全年升息幅度都會面臨上修,但不會採取急煞車式的緊縮,預期經濟會軟著陸。

中信金自結 2022 年第一季稅後純益為 162.92 億元,季成長 110.8%,但受資本市場波動影響,年減 17.3%,稅後股東權益報酬率 (ROE) 為 16.51%,稅後資產報酬率 (ROA) 為 0.93%,每股稅後純益 (EPS) 為 0.84 元。截至 3 月底,金控資本適足率為 136.2%,雙重槓桿比為
116.2%。

中信銀行放款成長動能強勁,年成長 11.3%,淨利差持續擴大,淨利息收益年成長 16%,信用卡、個金、法金及彩券業務手續費持續成長,降低財富管理手續費受市場因素減少的影響;第一季呆帳成本為 15bps,表現良好。中信銀行資本適足率為 14.74%,普通股資本適足率為 11.56% ,資本水準強健。

談到經濟展望,中信金財務長暨發言人邱雅玲表示,俄烏戰爭、疫情、和中國封城等因素,都讓通膨速度加快、幅度加大,因此預估升息節奏在第三季之前都會加快,美國聯準會全年升息從 7 碼可能拉高到 9 碼,市場上也有人預測上看 10-11 碼。

雖然市場上對聯準會緊縮政策有更大的預期,但是中信金內部認為,聯準會升息速度的拿捏,好比「高速進行的車輛看到前方有障礙物,若剎車踩得太快會翻車,若踩得太慢會撞到障礙物」,因此預估聯準會在通盤權衡通膨、經濟成長、金融穩定後,聯準會官方應該會希望經濟軟著陸,不會採取過於激進的緊縮。

台灣部分,邱雅玲認為,面對輸入性通膨有增無減,新台幣匯率從去年 27.69,貶到今年 5/13 已經貶到 29.8,因此進口物價變貴,顯示輸入性通膨壓力龐大;疫情對台灣內需與消費衝擊下,今年經濟成長率「保 4」難度增加,內部預估 GDP 為 3.5%,考量通膨和景氣的不確定性下,認為台灣央行升息幅度全年 2.5-3.5 碼之間,也是高於中信金內部原本預期的 2.5 碼。

升息太快太猛就會影響金融市場,所以金融市場大幅度修正,那斯達克跌 30%、台股也跌超過 10%,但中信金認為,整體經濟基本面及產業需求還是很穩定,只要後續戰爭、疫情等不確定逐步消退,美國聯準會等央行適度升息穩住通膨,只要不是採取急煞車式緊縮,還是很看好台股後市;此外,看好下半年內需復甦,消費會大爆發、也可望開始出國。

匯率部分,因為出口動能仍在、資金外流,加上若下半年出國開放,外幣需求增加,在在都會使新台幣匯率弱勢,預估短線就是在 30 元左,但年底前則可望走升,預估可望升值到 29-30 元之間。而日圓貶值部分,日本已逐步開放國境,日圓需求會增加,日圓貶值只是短期現象,預估下半年日圓可望往 125 元修正。


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