波克夏出手買進惠普 華爾街掀多空論戰

波克夏出手買進惠普 華爾街掀多空論戰 (圖:AFP)
波克夏出手買進惠普 華爾街掀多空論戰 (圖:AFP)

在文件披露波克夏 (Berkshire Hathaway) 出手買進 PC 大廠惠普 (HPQ-US) 股份後,惠普周四股價飆漲,不過,考慮到近期有部分分析師對 PC 前景發表謹慎看法,波克夏的決定也引發華爾街論戰。

波克夏日前披露買進價值約 42 億美元的惠普股票,持有約 11.4% 股份,消息帶動惠普股價勁揚,並創歷史新高,儘管如此,波克夏並未在申報文件中說明買進惠普股份的具體理由。

波克夏的決定引發華爾街多空論戰,爭論結果如下:多頭認為,惠普營運狀況良好,從數據來看估值便宜,公司也積極向股東返還資金,空頭則擔憂,在 PC 需求歷經一段需求異常強勁的時期後,成長力道可能開始放緩。

空頭觀點

摩根士丹利 (Morgan Stanley) 分析師 Erik Woodring 上周表示,隨著供應狀況改善與需求趨勢正常化,PC 和消費硬體支出將承壓。他認為,今年的硬體預算將受到一系列宏觀因素打擊,包含中國疫情、俄烏戰爭、通膨壓力和潛在經濟衰退。

Woodring 將惠普評等自「中立」(Equal Weight) 調降至「減持」(Underweight),目標價自 34 美元下調至 31 美元。他擔心,身處在經濟低迷時期,企業資訊長會優先考量在軟體、服務和通訊方面的支出,而非 PC、資料中心基礎設施和列印技術,預估今年 PC 出貨量將下滑 6%。

高盛 (Goldman Sachs) 分析師 Rod Hall 也在上周調降惠普評等,且看法與 Woodring 不謀而合。

Hall 說:「我們注意到低階 PC 需求已經放緩,預料高階需求會在年底出現轉變。」他還說,通膨將使消費經濟面臨越來越大的壓力,加劇對需求的負面影響,預期今年 PC 出貨量將下滑 11%。

多頭觀點

巴隆周刊 (Barron’s) 多次表示,無論用什麼標準衡量,惠普的股價都是便宜的,即使周四收盤大漲近 15%,惠普在截至 2023 年 10 月為止會計年度的預估本益比僅為 9 倍,股價營收比僅 0.7 倍。

惠普對股東也非常友善,過去八季以來,該公司已回購 26% 的股份,並承諾在本會計年度買回至少 40 億美元的庫藏股,此外,惠普每季支付約 25 美分的股利,殖利率為 2.8%。

Columbia Seligman Technology and Information Fund 投資組合經理 Paul Wick 認為市場看法過於悲觀。

他說,不只有 PC 需求強勁,隨著人們重新回到辦公室,印表機需求獲得提振,桌上型電腦和商用 PC 需求也在成長,惠普的 PC 業務表現穩健,且該公司每年還回購 15% 的股份。

此外,Wick 認為惠普在 2024 會計年度的每股獲利可達 5 美元。


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