跟不上ABF載板股？載板製造商大放異彩

相信近幾年投資朋友們，總是會聽到「ABF 載板」這個題材，但其實對於該題材卻沒有什麼概念。其實「ABF」是一種由 Intel 主導研發的材料，多用於 IC 載板的增層功用上，在對晶片需求不斷提升的狀態下，增層區間、擴展晶片已經是必然的趨勢，而 ABF 材料相較 BT 材料有更好傳輸性、也有更精細的規格來壓縮體積，是高效能運算 IC 都需要的題材。

在過往，因為對傳輸能力的需求沒有那麼高，ABF 載板曾經有一段時間只用在 PC 與 NB、遊戲機上。但在連手提裝置都開始要求高規格後，ABF 載板重新受到業界重視，也因為投身的廠商太少，造成大家所知的大缺貨。

代表股欣興 (3037-TW) 是全球最大的 ABF 載板供應商，ABF 載板佔公司整體營收約 30%，並且還在持續擴張。基本面上，欣興 2021 年合併營收 1045.62 億元，年增 18.9％，已經是連續第四年創新高，顯然對於 ABF 的需求已經是長線趨勢，在未來有新的材料取代它以前，ABF 載板的價位恐怕都是無法撼動的，而欣興的地位自然也無可動搖。

南電 (8046-TW) 相較於欣興，公司規模雖然沒有那麼大，卻因為產業集中度比欣興還要高(ABF 載板佔公司整體營收比重約 50%)，所以大放異彩，是目前股價最高的 ABF 載板公司，也是相關產業的翻身股，從獲利能力來看，其實南電在 2018~2020 年初的表現都是較為差勁的，但 2021、2022 獲利就出現明顯的跳增幅度，這也間接證明 ABF 載板在近年的強勢性。

景碩 (3189-TW) 在 ABF 三雄中最先進行擴產，所以雖然獲利能力不及南電以及欣興，但 ABF 載板的產業比重增加最快，目前已由 33% 提升至 38%，預估今年內能提升至 40%，而由於 ABF 載板高毛利、高獲利的性質，勢必會繼續帶動景碩的股價提升。

上述的 ABF 三雄皆已經確定「ABF 長線的需求性」，所以也在今年宣布各自的擴產計畫。欣興、南電將會各自投入 400 億，而已經擴產過多次的景碩則會再繼續擴產 100 億元的規模，也就是說總共會有 900 億的資金投入擴產，那這 900 億會讓誰受惠？自然就是相關的「設備廠商」。

由田 (3455-TW) 做為 AOI 檢測設備廠，負責載板、面板、半導體三大產品線的檢測作業。在任何科技產品完成時，都必須經過檢測來確認其完好，由田就能負責 ABF 載板的檢測，而有 900 億的產線擴增，自然也會讓由田接單增加，目前訂單能見度已經達到 2023 年初，今年的營運可以說是已經確保，去年獲利已經寫下 15 年新高的由田，今年有很大機會再改寫一次紀錄。

迅得 (6438-TW) 為自動化設備製造商，產品線之一的 PCB 部門，就有在承接 ABF 載板的自動化流程規劃。包括產線的安排、包括封裝之類的流程都將由迅得安排。在擴廠的同時，勢必得增加新的自動化產線，而迅得在 900 億活水之中也能因此瓜分一席之地。從基本面來看，迅得 2021 年營運成長顯著，營收 49.06 億元、年增 44.5％，EPS 則有 10.15 元，以目前股價來看，本益比低廉，有著還未起漲的優勢存在。

群翊 (6664-TW) 與迅得的產業類型相似，而它有著更高的 PCB 相關比重，約佔整體營收的 70%，而群翊開發的 RGV（Rail Robot Baking System）自動化烘烤系統，目前已知訂單約 10 套。該烘烤系統採用上下層機器手臂作業，同時能作業的數量是傳統烤爐的一倍，因為有專利存在，群翊獨佔此特別題材，在 900 億大單中成功獲利。

其實綜觀全世界而言，台灣雖然有著最大、最強的 ABF 載板製造商，但其實大陸與各國近年也想搶這塊大餅，也就是說除了 900 億的擴產活水外，各國的訂單也會湧入設備廠商，其實比起 ABF 載板本身的製造商，目前 ABF 載板設備製造商反而更有機會，投資人也可以多多參考。

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