【瀚亞觀點】 中國REITs 下個亞洲不動產明日之星

發行不動產投資信託基金 (REITs) 在全球金融市場並非新鮮事,甚至在新加坡、日本及美國等主要金融市場已經成為熱門資產類別。瀚亞投資指出,最近 9 檔全新中國基建不動產投資信託基金(C-REIT)成功在中國上市,市值約達人民幣 300 億元,規模超出市場預期,可望成為亞洲金融商品中的下個明日之星。

中國基礎建設資產將帶來巨大機會

中國不動產投資信託基金,是從基礎建設資產演變出來,預計長遠其將擴展至其他房地產資產類別。這些新基金的成功上市,預示這一資產類別前景亮麗,中國房地產公司將獲得更具成本效益的資本,投資人則可選擇更多資產類別。

基礎建設支出是中國經濟增長的重要支柱,不僅因為廣泛的城市化發展,亦因為基建過去在穩定及帶領經濟走出衰退方面相當出色。在新冠肺炎疫情衝擊下,這策略再次協助中國扭轉初期嚴重衰退的影響,成功帶動經濟在 2020 年增長 2.3%。

在傳統及綠色能源項目推動下,未來基建支出將需要龐大資金。因此,最近推出的首批境內中國不動產投資信託基金是積極舉動,能將基建項目的融資渠道從公共市場擴大至私人市場。此舉可調動中國國家用於關鍵基建項目的儲蓄,協助降低房地產公司的負債,同時擴大資本市場的金融工具。

注重投資組合風險分散 房地產具吸引力

投資組合的風險分散,是許多投資人,甚至法人機構的重要考量。過往中國並沒有這類選項,反而是香港或新加坡有少量上市的離岸不動產投資信託基金投資於中國境內房地產。

儘管疫情對多個房地產領域帶來挑戰,但 REITs 並無失去吸引力。在大量流動資金推動下,對股息趨之若鶩的投資人將 REITs 視為獲取較高股息的方法。政府債券的債息率偏低,亦令 REITs 投資更加吸引。

根據彭博資料統計,在亞太區主要房地產市場中,以香港房地產投資基金平均股息達 6.4% 最高,中國的 5.9% 居次;新加坡亦有 5.2% 的股息率表現。

瀚亞投資提醒,中國發展現在仍屬起步階段,目前台灣投資人可將重點將放在亞洲 REITs,留意投資區域的分散性、股息率及相關資產品質。看好不動產市場前景的投資人,建議可透過瀚亞亞太不動產證券化基金,來切入相關投資機會。

亞太區主要 REITs 與 10 年期債券收益率

資料來源:彭博,2021 年 6 月 28 日。以上數據基於相關市場活躍的房地產投資信託基金的近似值計算。註:部分發行人收益率為零,少數發行人的收益率極高,兩者均未包括在內。
資料來源:彭博,2021 年 6 月 28 日。以上數據基於相關市場活躍的房地產投資信託基金的近似值計算。註:部分發行人收益率為零,少數發行人的收益率極高,兩者均未包括在內。

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