點名電動車、綠能股有泡沫跡象 小摩:利率上升環境價值股更抗跌

點名電動車、綠能股有泡沫跡象 小摩:利率上升環境價值股更抗跌(圖:AFP)
點名電動車、綠能股有泡沫跡象 小摩:利率上升環境價值股更抗跌(圖:AFP)

摩根大通 (JPMorgan) 周一 (16 日) 表示,債券殖利率和周期性類股的走勢可能於本月觸底,並將在今年剩餘時間繼續走高,就算利率上升、市場出現「泡沫般的行為」,都不太可能破壞股市的穩定。

小摩市場策略師在報告中表示,儘管殖利率面臨上行壓力 ,而且特殊目的併購公司 (SPAC)、首次公開發行 (IPO)、比特幣和氫氣的投資領域出現泡沫跡象,整體而言仍看好股票。

策略師表示:「適度上升的殖利率不會對股票估值構成挑戰,我們看好價值股提供緩衝,因為價值股有望在利率上升的環境中表現優異。」

根據小摩上周對客戶進行的一份調查,有 48% 的投資人預計標普 500 指數今年底將升至 4600 點,26% 的投資人預計達到 4400 點。

債券方面,10 年期美國公債殖利率周一達到 1.273% 左右,8 月初收於 1.17%,小摩認為目前殖利率仍過低,建議大幅減碼債券,持有價值股。小摩預測,由於債市供需平衡惡化,全球綜合債券指數今年可能上升近 0.5 個百分點 (50 個基點)。

小摩認為,雖然較高的利率理論上會降低股票風險溢酬 ,但利率要從目前水準大幅上揚 100 個基點以上,才可能開始影響股票估值。該行現階段看好周期性和價值類股,部分原因是這些公司第二季的獲利強勁,以及美國 Delta 變種病毒風險有消退的跡象。

小摩表示:「接種疫苗比例高國家擁有較低的死亡率,這有助於讓市場了解 Delta 變種病毒蔓延可能是疫情最後一波。市場正在等待美國疫情趨緩,而我們確信幾天之後便能看到短期疫情拐點。」

小摩認為市場高估 Delta 變種病毒的風險,但明年地緣政治和政治風險將提高。此外,該行策略師表示,其他出現泡沫行為的產業,包含疫情受災股、再生能源、電動車和加密技術類股,以及高速成長和創新類股。

小摩認為,出現類似泡沫行為的產業終將再次走低,但不足以破壞整個市場的穩定。


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