滙豐:市場不再怕通膨 股市將持續上漲

滙豐:市場不再怕通膨 股市將持續上漲。(圖片:AFP)
滙豐:市場不再怕通膨 股市將持續上漲。(圖片:AFP)

週五 (13 日) 外媒報導,滙豐財富管理投資長曾偉仙發布的一份報告稱,市場已不再對通膨憂心忡忡,預期股市將持續走高。

曾偉仙以十年期美債殖利率和美股目前的走勢推斷,市場現在更擔憂疫情發展狀況,特別是 Delta 變種病毒,而不是通膨。

曾偉仙表示:「通膨走高的擔憂持續一段時間後,市場似乎已習慣了這個概念,十年期美債殖利率與通膨預期之間存在直接關係,如果預計通膨更高,那麼十年期美債殖利率就會上升,以反映升息可能性,但有趣的是,美債殖利率在 4 月見頂後有所下滑。」

曾偉仙指出,美國 7 月消費者物價指數仍維持年增 5.4% 的高位,10 年期美債殖利率持續下跌,顯示市場對於通膨「除了恐懼本身,已無所畏懼。」

他還提到,儘管通膨預期依然較高,但股市仍持續刷新高。

曾偉仙在報告中提到:「經過更仔細的觀察,標普自 1 月份以來仍在逐月上漲,儘管存在通膨擔憂。即便是在通膨擔憂最高的 5 月和 6 月,股市也實現了正報酬,這一切都表明,金融市場不再擔心通膨上升。」

曾偉仙警告,這並不一定意味著投資者不會因聯準會 (Fed) 縮減量化寬鬆計畫而感到受驚,但 Fed 迄今為止對縮減溝通的管理相當不錯,普遍的看法 (期望) 是疫苗接種獲取成功將促使經濟復甦在下半年持續。

基於此一基本假設,滙豐仍在投資股票,尤其是那些直接與消費者相關的行業,如非必需消費品、金融和房地產類股。不過,他提醒投資者,波動性仍可能定期出現。


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