【富蘭克林】美擬增稅,股票型資產四週來首度淨流出

※來源:富蘭克林

彭博資訊 ETF 統計:美國擬提高富人資本利得稅近一倍,資金流出美國股票型資產

美國近週初領失業金人數降至 13 個月低點,三月新屋銷售升至 2006 年來最高,但日本及印度等國新冠疫情復燃、媒體報導美國總統拜登研擬提高資本利得稅引發市場擔憂,美股五週來首度收黑,全球股市小跌。依據彭博資訊統計,截至 2021/4/23 過去一週 ETF 資金淨流量顯示,整體股票型 ETF 近週資金小幅淨流出 4.1 億美元,其中主要淨流出美國 67.8 億美元,中國、亞太、日本及新興市場則分別淨流出 18.9 億、2 億、1 億及 0.6 億美元。而全球、歐洲及拉美股市則分別吸引資金淨流入 42.9 億、18.8 億及 0.4 億美元。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,隨著美國十年期公債殖利率回落至 1.6% 以下,近期盤勢焦點轉向全球疫情、企業財報及美國拜登政府的加稅政策,牽動市場波動,所幸觀察四月美歐 Markit 採購經理人指數初值及新訂單持續上揚,顯示全球景氣仍在擴張軌道,預期隨著日本及印度官方加強防疫限制,歐盟加速購買疫苗並預計七月底前讓七成成年人接種新冠疫苗,有助降低疫情對經濟的干擾。此外,根據 Factset 統計 (4/23),史坦普 500 大企業已有 25% 公布財報,獲利及營收優於預期比例分別為 84% 及 77%,第一季獲利預估成長 33.8%,將是 2010 年第三季以來最大增幅,且第一季淨利潤預估 11.6%、將是 2008 年以來第三高。值此股市漲高後靜待企業財報及消化拜登政策前景之際,建議投資人做好防範市場波動的準備但也無須過度保守,現階段建議以美國及新興市場平衡型基金為核心,並留意股市震盪加碼機會,採取創新成長及價值補漲、美國及新興亞洲兼備的策略,網羅類股及區域輪動機會。

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡 ‧ 麥可羅表示,儘管對於生技以及製藥產業、經濟以及全球所有地區而言,目前仍是充滿挑戰的時期,但我們對找到應對大流行的解決方案仍持樂觀態度。目前至少有四種且可能還會有更多種的疫苗能有效預防感染,這些疫苗已經在全球範圍內開始施打,隨著製造商在未來數月繼續擴大產能,我們對有足夠的劑量滿足需求抱持希望,並認為新冠疫情帶來的干擾是暫時的,預期生技產業今年下半年營運將恢復正常。

富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人蘇庫瑪 ‧ 拉加認為,在新冠肺炎疫情影響的全球市場動盪中,更加突顯新興市場企業的全球競爭優勢,嚴重的晶片短缺問題加深全球對於台灣與南韓半導體產業的依賴,他們以強大的製造能力主導全球半導體產業,南韓的電池製造商成為全球電動車電池的主要供應商,致力於癌症與其他主要疾病創新療法的中國生物技術公司,成功地將其新藥授權予全球製藥公司。在各行各業中,愈來愈多證據顯示新興市場企業正在擴展其價值鏈,展現長期成長潛力。

亞洲股市外資動向與陸股北上 / 南下資金

印度、日本等全球部分地區新冠肺炎疫情增溫,所幸美元回軟加以投資人對於美中兩國經濟前景改善寄予樂觀預期,推動新興股市走揚。過去一週外資於亞洲僅買超台灣 4.4 億美元,其他市場則呈現賣超,主要賣超南韓及印度股市,分別賣 11.9 億及 5.4 億美元,在泰國、馬來西亞、菲律賓及越南股市則分別賣超 2.3 億、1.2 億、1 億及 0.7 億美元。滬港通北上資金過去一週淨流入達 210 億人民幣,南下資金則淨流入 201 億人民幣,金額創近兩個月來最大。(附表三、四)

過去一週整體固定收益型 ETF 資金淨流入 88 億美元,各主要類型皆獲資金淨流入,其中以流入美國固定收益型 ETF 67 億美元最多,全球、歐洲、新興市場及新興市場當地貨幣固定收益型 ETF 則分別流入 3 億、2.4 億、2 億及 0.4 億美元;以投資信評類別觀察,投資等級債及高收益債 ETF 近週分別獲資金淨流入 70 億及 3.1 億美元。(附表五)

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人愛德華.波克表示,在持續增長和適度通貨膨脹的支持下,全球股票的表現潛力大於全球債券,而政府債券的表現潛力較低,但我們認為後續市場並非一帆風順,多元化的投資組合,股票及債券的平衡搭配,為實現收益目標的最佳策略。

富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人莫海迪.柯弗表示,2020 年疫情大流行,全球政府多增加負債以支援財政振興方案,國際貨幣基金統計,波灣六國政府負債佔 GDP 比重雖較五年前 (2016 年 21%) 增加至 2020 年的 41%,但仍低於整體新興市場的 61% 及工業國家的 124%。而且 2020 年波灣國家政府總貨幣儲量加上主權財富基金資產佔 GDP 比重超過 220%,償債能力底氣十足,且波灣債市 2019 年才剛被摩根大通證券納入新興市場債券指數成份債,全球投資機構對波灣債仍屬低配置狀態,意謂未來資金還有很大的流入空間。

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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