通膨已成美股頭號大敵?華爾街六大行這麼說

通膨已成美股頭號大敵?華爾街六大行這麼說。(圖:AFP)
通膨已成美股頭號大敵?華爾街六大行這麼說。(圖:AFP)

美國銀行最新調查發現,通膨首度取代新冠病毒疫情,成為投資人最擔心的問題;基金經理人也為自己的投資組合所面臨的通膨潛在威脅,感到憂心忡忡。華爾街六大投資銀行披露對於前景的判斷、相應策略,以及投資組合的具體調整情況。

摩根大通:經濟增長和通膨升溫已蠶食投資人對避險資,以及昂貴成長型股的需求。隨著生活和經濟回歸常態的日子將臨,價值型股票的大輪動已經開始。

該行分析師預測,今年年底美債殖利率可能攀升至約 2%,意味著金融、工業、原材料和能源等將取代科技、必需消費品和公用事業等,成為市場領跑者。

不過,這不代表投資人就該拋棄後者,甚至做空。貝爾強調,這些股票的價格不大可能發生類似網路泡沫的崩盤,而是會區間振盪,特別是大型科技股,因為這些股票的任何低點都會成為狂熱散戶眼中的抄底機會。

摩根士丹利:各國央行既然能夠釋放流動性,自然就能夠回收。事實上,真正更難對付的是通縮。

美債殖利率率走高,確實明顯對成長型股票的估值形成威脅,但同時也在其他領域創造出了更多機會,比如價值型股票、景氣週期性股票,尤其是銀行族群。

高盛:市場對通膨的擔心,可能過分誇大了。該行舉紐西蘭為例子,與歐洲和美國相比,紐西蘭的生活已經基本回歸常態,但並沒有出現大規模的消費爆炸,或必須予以遏制的再膨脹壓力。

該行預期經濟將高速成長,強調操作風險溢價更有吸引力的固定收益投資,例如部分新興市場債券、企業信貸,還有與電動汽車基礎設施相關的歐洲高收益率債券等。

美國銀行:週期性通膨是不可避免的,但以過去 10 年來看,去通膨的壓力其實依然存在,而且伴隨居家辦公情況的日益常見。該行認為,堅持看漲,購買景氣循環股、價值型股票,對因公券殖利率上漲而遭重創的科技股票,也要從新的視角看待。

花旗:該行預測,美國消費通膨率將在今年第二季見頂,年增率估達 3.4%;第四季度將回落到 2.7%,明年全年是 2.0%。

花旗相信,Fed 追求通膨目標對稱性的過程中,將獲得更廣泛的信任,三十年期盈虧平衡通膨率將表現良好。

匯豐銀行:美國通膨率將於第二季度見頂,同比上漲 3%,而在年底回落到 1.8% 附近。該行認為,通膨問題並沒有市場擔心的那麼嚴重,焦慮情緒確實會造成一些短期波動,這就意味著確實有必要配置對沖機制。

科技股票因債息竄升,3 月上旬遭到賣壓襲擊,而現在 Fed 已經釋放出了穩定化信息,科技股無疑將成為受益者,匯豐認為這個低點是中期的買進機會。


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