土耳其里拉失控了? 分析師:禍不及新興市場

土耳其里拉失控了? 分析師:禍不及新興市場(圖片:AFP)
土耳其里拉失控了? 分析師:禍不及新興市場(圖片:AFP)

土耳其里拉周一(22 日)重貶 15% 近歷史低點,股市兩度暫停交易,不過分析師表示,央行總裁被撤換雖在土耳其市場引發災災難,但土耳其對新興市場投資人的重要性減弱,這場危機不至於蔓延至整個新興市場。

資產管理機構 Amundi Asset Management 的全球新興市場主管 Yerlan Syzdykov 表示:「我們認為土耳其的情況很特殊,預計不會蔓延至整個新興市場。不過如巴西等較為脆弱的新興市場國家,恐面臨一些壓力。」

以下分析師點出土耳其在金融市場上地位衰弱的 4 因素:

里拉交易貶值

土耳其總統厄多安 (Recep Tayyip Erdogan) 經常指責外國投機者破壞里拉的穩定,使投資人對里拉保持謹慎。尤其在 2019 年里拉被擠兌,隔天借款利率飆升逾 1,000%,投資人一直小心翼翼控管理拉的曝險部位。

英格蘭銀行 (央行) 的數據顯示,美元 / 里拉交易占外匯的比率長期下降,從 4 年前的 2.3% 下降到去年 10 月的 0.5%。

海外持有人減少

土耳其投資人對動盪並不陌生,保持觀望態度不意外。在 2018 年 8 月貨幣危機之前,外國投資人持有的土耳其政府債券占總體逾 20%,到秋天降至略高於 3%。

分析師預料,最近的動盪可能會導致去年 11 月初至上周五,鷹派的前央行總裁阿巴爾 (Naci Agbal) 任內土耳其固定收益市場的資金流入走勢。

債券地位下降

土耳其多年來在摩根大通(JPMorgan)EMBIG 指數中的權重逐漸下降,使該國在以美元計價的主權債券指數的地位有所下降。

相較於土耳其仍面臨外部巨大風險,許多主要新興市場因為近期經常帳部位在疫情期間顯著改善,外部風險大減,一定程度上免受資金流動影響。

股票權重下滑

根據世界銀行( World Bank )數據,過去 10 年土耳其股市市值平均僅略高於 2,150 億美元,相比之下南非平均為 9,200 億美元、巴西超過 1 兆美元、印度則有 1.6 兆美元

與此同時,土耳其在 MSCI 新興市場股票指數中(MSCI EM stock index)的權重也損失了三分之二。


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