【野村投信】野村投信2021年3月資產配置與投資建議

※來源:野村投信

資產配置方面,拜登提出的 1.9 兆美元紓困案已在國會通過開始實施,加上美國疫情在疫苗廣泛施打後已得到有效控制,美國可望領先主要成熟市場,全面重啟經濟。不過隨著美國經濟數字改善,通膨預期亦在過去一個月加速上升,加上美國財政部為了紓困案資金持續標售大額公債,導致美國長債殖利率快速上揚、對原本已處於高評價的成長股產生壓力,美股開始出現震盪修正行情。總結以上,3 月基於股市波動加劇,我們建議將股票部位從 60% 調降至 50%(不過仍較中性部位多出 10%)、同時調高債券比重 5% 至 30%(仍較中性部位低配 10%)、多重資產則同步調高 5% 至 20%(回到中性水準)。

股市方面,因應長債殖利率上升、殖利率曲線預期更加陡峭,我們建議投資人將手中持股部位進行調整。利差擴大有利於金融股獲利上升;景氣回升、通貨復膨則有利原物料類股走勢;最後是價值股本益比已長時間被低估,因此本月份投資方向建議往「高股息」、「價值選股」靠攏。產業的部分以金融、能源、礦業為主;區域的部分則是除了大中華市場仍具投資價值之外,可以價值型主題、或是加碼金融、原物料為主的環球型基金布局。

債券部分,如同上述觀點,10 年期美債殖利率仍有向上壓力。在美債賣壓尚未告一段落之前,我們依然建議以較短存續期間的債市投資標的為主。基於此看法,我們持續建議可望受惠於景氣復甦的新興市場公司債,搭配存續期間較短、與股市連動度較高的美國高收益債為首選,並且搭配能靈活調整存續期間及債種配置的複合債,以作為利率緩步上升環境下,持盈保泰的債市投資配置。

多重資產部分,由於看好美國與其他國家利差逐漸擴大,美元先前弱勢格局即將反轉,因此本月我們建議以成熟市場多元資產作為主要推薦,境外部分以成熟市場股債靈活調整的多重資產基金、境內部分則以動態配置多重資產(MADB)作為投資主軸,此基金投資組合組合近期已調整為偏向價值股為主,亦持有參與後疫情時代的景氣復甦概念股,同時仍部份持有核心成長股,我們認為在當前多變的投資環境下,本基金可望持續以靈活調整為投資人創造優異的績效表現。

上述基金均經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書,本公司及銷售機構均備有基金公開說明書,投資人亦可至公開資訊觀測站中查詢。本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書,本公司及銷售機構均備有基金公開說明書,投資人亦可至公開資訊觀測站中查詢。基金買賣係以投資人自己之判斷為之,投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益,且最大可能損失達原始投資金額。基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。如因基金交易所生紛爭, 台端得先向本公司申訴,如不接受前開申訴處理結果或本公司未在三十日內處理時,得在六十日內向金融消費評議中心申請評議。 台端亦得向投信投顧公會申訴、向證券投資人及期貨交易人保護中心申請調處或向法院起訴。
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