類股輪動到何時?三大關鍵決定科技股買點

類股輪動會到何時?三大關鍵決定科技股買點(圖:AFP)
類股輪動會到何時?三大關鍵決定科技股買點(圖:AFP)

隨著美國經濟成長展望樂觀,近期美國長債殖利率持續走升,小摩周一 (15 日) 表示,現階段出售週期類股,配置醫療、科技類股還為時過早,未來 PMI 指數過高峰、週期性類股營收成長,以及殖利率放緩後才是關鍵。

摩根大通策略師 Mislav Matejka 周一於電話會議中表示,經歷過去一年的強勁表現後,經濟復甦最大受惠者週期性類股的估值開始顯得過高。

數據顯示,過去 11 個月歐洲週期性類股表現優於醫療、科技類股,漲幅高達 57%。由於週期性類股整體估值過高,大部分醫療、科技類股表現可能還未跟上。

小摩表示,現階段要轉換配置還過早,當採購經理人指數 (PMI) 達到高峰、週期性類股營收成長減緩,以及殖利率走緩後才是轉換至醫療、科技類股的好時機。

小摩表示,目前週期性類股營收動能接下來幾季將持續加速,就 PMI 而言,全球經濟復甦並不同步,中國近期可能已達到頂峰、美國逼近高點、歐洲則有望在夏季回升,意味著 PMI 指數創高仍需時日。

此外,小摩認為,債券殖利率上升階段尚未結束,短期內聯準會可能致力於壓低利率,然而隨著經濟成長,未來聯準會很可能接受更高的殖利率水準,因此只要殖利率持續上升,就不應該出售週期性類股或資產。

另一方面,小摩表示,儘管價值股漲勢洶洶,但仍具吸引力,並聚焦於金融股、經濟重啟相關類股。


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