股票：不畏市場逆風 歐股基金連十周吸金

過去一周全球股市多數呈現下跌走勢，主要是受到油價下跌、美國升息不確定性、中國貿易出口衰退等因素影響，但具有成長轉機與政策支撐的市場，明顯仍受資金青睞。根據美銀美林引述EPFR截至12月9日當周資料顯示，歐股基金已連續十周吸金，上周淨流入金額更從前周的23.81億美元增加至35.81億美元；日股基金也延續前周淨流入，小幅增加至6.37億美元。至於新興市場的淨流出有擴大的跡象，僅拉丁美洲基金小幅流入1.05億美元（見表）。

德盛安聯歐洲高息股票基金（基金之配息來源可能為本金）產品經理林炳魁表示，儘管受到歐洲央行寬鬆力道不如預期、美國FOMC會議在即的影響，歐股近期走勢較為震盪，但回歸基本面來看，歐元區第三季經濟成長率季比成長0.3%，年比成長1.6%，與初估值一致，並符合預期。雖然出口受到新興市場經濟減速放緩拖累，但在私人消費與政府支出增加下，仍支撐歐洲經濟緩步復甦。

林炳魁表示，歐元區12月Sextix投資信心指數連續兩個月反彈，由15.1續升至15.7，創下四個月新高。歐元區的成長引擎德國出口雖然比9月減少1.2%，但仍比去年同期成長3.3%，有利歐元區持續走在復甦的軌道上。

在政策偏多、基本面有撐的趨勢下，歐股未來仍是市場關注的焦點。林炳魁提醒，由於瑞士央行將存款利率維持在-0.75%的歷史低點，並承諾在必要時繼續干預外匯市場，將導致歐洲股匯市震盪。要參與歐洲成長，建議透過體質穩健、股利率優於全球、營收來自海外的歐洲大型高息股布局，並以美元避險級別的方式投資，掌握歐股投資機會時，也能降低歐元貶值可能造成的匯兌損失。

德盛安聯四季成長組合基金經理人許豑勻表示，日本近期公布的經濟數據顯示基本面已漸回溫，財政政策也持續出台，預計在內閣會議通過2015財年補充預算案，規模大約為3兆日圓，相當於GDP的0.6%。此外，日本央行近期也將加開決策會議，雖然第3季GDP上修，降低市場對於日本央行加碼寬鬆的預期心理。高盛亦預期日本央行擴大寬鬆的時間將從2016年1月延遲至4月，但整體貨幣環境仍然寬鬆，加上日本退休基金、外資等買盤支撐，提供日股足夠的上漲動能。

反觀結束兩周淨流入的美股基金，顯示資金信心仍受到聯準會宣布升息前的不確定性干擾。許豑勻表示，美國經濟基本面仍表現穩健，不僅非農就業數據良好，12月4日當周的抵押貸款申請活動指數年增幅達1.2%，高於前值下跌0.2%，反映房市仍維持溫和增長的趨勢。預計在消費與房市的兩大經濟支柱下，美國仍將扮演世界經濟的領頭羊。在等待FOMC會議的過程，美股短線較為震盪，但不確定性消弭後，具有成長性、創新技術優勢的美國企業，仍會吸引資金回流，後市並不看淡。

綜觀全球，許豑勻表示，在慢成長、慢通膨、貨幣環境仍寬鬆的環境下，全球股市仍有表現機會，但波動程度也隨之加大，建議透過全球股票組合基金擴大區域布局，以歐、美、日等成熟國家做為核心部位，並視市場變化靈活配置成長部位，如：大中華、印度等市場，是面對短線波動、掌握中長線投資契機較好的策略。

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