高盛:銅的歷史性短缺 將使價格衝破新高

高盛:銅的歷史性短缺 將使價格衝破新高(圖:AFP)
高盛:銅的歷史性短缺 將使價格衝破新高(圖:AFP)

在全球央行及財政刺激釋放流動性之下,不僅風險資產飆升,由銅為代表的大宗商品也在強漲。高盛分析師 Nicholas Snowdon 警告,由於銅正面臨歷史性短缺,未來價格可能揚升至歷史高點。

Snowdon 指出,中國春節假期結束後,投資者對銅的購買激增,而庫存有限。這使得銅可能會見到 10 年來最嚴重的短缺,從而引發銅價的快速上漲。

他表示,上海期貨交易所的未平倉合約總額 (32.4 萬口),仍比 11 月底的近期峰值 (37.7 萬口) 低 16%,也比紀錄高位低 40%,因此將進一步加大銅的採購。

Snowdon 稱,今年第一季至今的反季節性庫存消耗,進一步加劇了年初原本就非常低的庫存起點,前次有這樣的情況發生在 2004 年。這些趨勢表明,未來幾個月內出現短缺的風險很高。

銅價走勢 (圖表取自 Zero Hedge)
銅價走勢 (圖表取自 Zero Hedge)

在這種情況下,Snowdon 認為,銅的基本面前景仍然極為樂觀,沒有證據表明當前的價格水準,將扭轉基本面的趨勢。

Snowdon 預測,2021 年將出現最嚴重的短缺,隨著 2023-2024 年銅供應高峰的來臨,才會徹底扭轉目前銅供應的問題,這將使銅價在 1 年內創下歷史新高。

因此,高盛上調對銅價的預期,未來 3/6/12 個月的目標價,由先前的每噸 8500/9000/10000 美元提高至 9200/9800/10500 美元

花旗也同意高盛的看法,他們預計至少到 2023 年,美國將出現巨大的供應缺口。


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