〈觀察〉企業融資「包」商業本票 聯貸利率地板價名存實亡

企業融資「包」商業本票,讓聯貸利率地板價名存實亡。(鉅亨網資料照)
企業融資「包」商業本票,讓聯貸利率地板價名存實亡。(鉅亨網資料照)

票券業大舉搶進聯貸市場,讓堅守多年的聯貸「地板價」利率 1.7% 名存實亡,據了解,有越來越多大型企業洽談聯貸案時,要求銀行必須搭配利率低的商業本票 (CP),且 CP 比重超過 5 成,以此壓低融資成本,但銀行主管示警,一旦市場利率反轉,企業違約風險也會增加。

為遏止聯貸殺價歪風,銀行公會曾經協調國銀間承做聯貸利率 1.7% 的底線默契,但此一地板價近來卻在票券業者加入聯貸市場後出現變化,讓堅守多年的聯貸利率「地板價」失守,聯貸利率實際上平均只剩 1.2%。

由於商業本業利率極低,幾乎不到 1%,因此有越來越多具備議價能力的大型企業在洽談聯貸案時,都會指名要求必須包裝商業本票,以此壓低融資利率,加上有銀行的聯貸幫忙「背書」,票券業者也樂於參加大型企業聯貸,讓負責籌組聯貸的銀行有苦難言,最後可能掉入無利差可圖的窘境,只能賺取平均只 0.5% 的手續費。

舉例來說,一宗聯貸案只要將 CP 比重拉高至 5 成,就能讓聯貸實質利率降至 1.5% 以下,降低企業融資成本。

但行庫主管提醒,透過包裝 CP 壓力聯貸利率固然有助於節省融資成本,但由於票券通常是「一年一約」,一旦市場利率反轉彈升,企業融資成本就會立刻拉高,違約風險也會大增,屆時恐波及銀行授信風險,不可不慎。


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