拜登支持率高不利股市 研調:兩者確實呈現反向關係

拜登支持率高有害股市?研調:兩者呈反向關係(圖:AFP)
拜登支持率高有害股市?研調:兩者呈反向關係(圖:AFP)

準美國總統拜登 (Joe Biden) 的高支持率對股市而言很可能是個壞消息?據 Ned Davis Research 研究發現,美國總統的支持率,是股市很好的反向指標,意味著當總統支持率越高時,股市往往表現不佳。

Ned Davis Research 表示,翻開歷史數據來看,除了總統支持率特別低以外 (低於 35%),當總統支持率越高時,道瓊工業指數報酬反而越低。

美國總統支持率與美股年化報酬變化 (圖: Ned Davis Reaserch)
美國總統支持率與美股年化報酬變化 (圖: Ned Davis Reaserch)

據蓋洛普 (Gallup) 的調查數據顯示,拜登 (Joe Biden) 在政權過渡時期的支持率為 65%,不過以上圖來看,拜登目前支持率,其歷史平均年報酬約為 5% 至 10% ,與歷史總平均報酬相比約低 2.4%。

在 1 月 20 日拜登正式上任前,蓋洛普將不會公布正式的總統支持率,但若與 4 年前相比,當時川普政權過渡時期,支持率約為 48%。

據 Ned Davis Research 研究顯示,當總統支持率落在 35% 至 50% 之間時,股市表現通常最好,回顧 2017 年川普上任至今,其支持率變化範圍約在 35% 至 49% 之間,經股利調整的標普 500 指數則有 16% 的年化報酬。

財經專欄 MarketWatch 專欄作家 Mark Hulbert 認為,這反向關係其中一個主要原因便是,越低的總統支持率越不易出現低於預期的狀況,反之高支持率的狀態,當出現低於市場預期的狀況,就會明顯影響到股市表現。

Hulbert 表示,考慮到美國民主、共和黨兩極化的現象,拜登未來在推行政策上仍將面臨挑戰,此外,僅管疫苗已問世,並開始大範圍接種,但只要疫情未完全受控制,便會為經濟與市場帶來不確定性,因此 Ned Davis Research 這樣的研究結果實屬合理。 

不過,也有一個極端值的情況,就是過低支持率也會影響股市報酬,Ned Davis Research 表示,此類時期「過度悲觀主義」盛行,導致股市表現提不起勁。

例如,1974 年尼克森 (Richard Nixon) 卸任前支持率低至 24%,當時股市正經歷 2 年的大空頭,是上個世紀第二大的空頭市場。此外其他支持率低於 35% 的例子還包含卡特總統與老布希與小布希總統。


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