儘管仍百廢待舉 歐元區已再現生機

歐元區的最新經濟數據顯示，復甦可能已悄然來臨。

復甦的直接原因，不難分辨。去年，歐元區瀕臨二度衰退，近來又落入通貨緊縮，歐洲央行終於啟動了積極寬鬆措施，推行了量化寬鬆(QE)與負利率政策。

其金融成效立即顯現。因預期貨幣寬鬆措施將上路，及在實施後，歐元大幅下跌，歐元區核心與周邊國家債券殖利率下降到了非常低的水平，股市則強勢上漲。這些結果，加上油價大跌，終於推升了經濟成長。

其他因素亦提供了助益。歐洲央行放寬信用，有效補貼了銀行貸款。由於歐洲委員會條件變得更為寬鬆，撙節措施的財政拖累，今年將變得較小。銀行同盟亦有所助益，在最近的壓力測試與資產品質檢查後，銀行的流動性已增加，也有更多資金可提供私人企業貸款。

基於這些因素，歐元區成長已經恢復，歐元區股市表現近來勝過美國股市。歐元疲弱及歐洲央行的積極措施，於今年稍後，甚至可望消除通貨緊縮壓力。

但更為強勁且持續的復甦，則仍將面臨諸多挑戰。例如，政治風險可能破壞復甦過程。希臘可望仍留在歐元區，但希臘政府與貸款機構的艱難協商，可能招致不希望的意外，即希臘退出歐元。如果未來幾周，仍未能達成協議，該意外便可能成真。