資金回流債市發燒 法人看好三大產業債市潛利

資金回流債市發燒,法人看好三大產業債市潛利 。(圖:AFP)
資金回流債市發燒,法人看好三大產業債市潛利 。(圖:AFP)

在美國聯準會大手筆購債挹注下,帶動債市谷底反彈,對於有意切入債市的投資人,投信建議,下半年布局,可鎖定高品質複合債,並以醫療、公共事業與電信等防禦型產業為核心。

根據統計,3 月底以來到 6 月底止,債市信用利差持續擴大,其中美國投資等級債券信用利差已從今年初的 400 基本點,大幅降至 160 基點,雖然高收益債市反彈速度起初較為溫和,但近期緊縮幅度也加快。

施羅德投信環球收息債產品經理林良軍建議,展望下半年,建議持有高品質環球複合債基金,以其中的防禦型產業為布局核心,可因應市場波動,另外也能掌握高收益債投資機會,是低利環境下能持續追求收益。

從資金面來看,施羅德投信指出,近幾週債券基金出現資金回流,主要是因為信用利差持續快速緊縮。隨著成熟國家市場無風險收益率處於歷史低檔水準,預期資金持續流入的情況應會支撐債市表現。

在投資等級債市中,今年第 1 季時,約有 1160 億美元債券被降評至高收債,其中不乏大型發行公司,例如福特汽車和西方石油公司,所幸第 2 季起,這些被降評的「墮落天使」債券量已明顯下降至 210 億美元。 

林良軍分析,從 2002 年及 2009 年的經驗來看,BBB 級企業債指數中,墮落天使債券違約率分別達到 16%、13% 的高峰,但目前違約比例僅為 4%,如果過去數據能作為參考的話,意味著還有約 2500 億到 3500 億美元債的降評空間,恐依舊會對高收債市場產生衝擊。

林良軍進一步指出,考量到降評和違約仍將持續發生,以高品質環球複合債做核心投資,還是主要策略,目前企業債的價值面仍處於物美價廉具吸引力的水準,收益率更達到近幾年未見的高檔水平,相對其他資產類別,更具投資吸引力。


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