台股大投機時代揭幕 專家：觀察這些指標讓你早一步清醒

《今周刊》報導指出，走過新冠疫情低潮，台股指數即將改寫 30 年前的歷史高點，80 年代末到 90 年間的投機狂潮、資金瘋狗浪行情，彷彿在 30 多年後重新上演，不過，現今的主力法人已翻新日常觀盤指標。

台股資深分析師杜金龍表示，1988 年底，他轉調到永信證券自營部，第一年操盤就幫公司賺了 1 億元，說到當時戰功，他沒有太多得意，畢竟那是「只要有買股票，幾乎就能賺錢」的大投機時代，多數人不在乎基本面，都在打探主力明牌，到處問「阿不拉」在幹嘛、「亞聚陳」買什麼？」

杜金龍從另外一個角度對比當年與現在，一種「不怕追高」的投資情緒似乎今昔皆然，瘋狂追價之下，那一波締造了「八千金」的盛世，也就是說，大盤出現 8 檔千元以上個股，而在 2020 年的此刻，結算至 7 月 8 日，台股已有 5 檔千金股。

雖然千金股的檔數不比當年，但現階段股價在 500 元至千元之間者有 13 檔，100 元至 500 元的個股更有 187 檔，加總起來，百元以上高價股總市值超過 20 兆元，占大盤半壁江山。反映了兩件事，第一市場錢多、第二資金很勇敢不怕追高。

《今周刊》報導指出，近期針對 36 位台股資深投資者與機構法人進行的問卷調查，當被問到「這波行情是否堪比 30 年前的資金瘋狗浪行情」時，78% 受訪者的答案都是肯定的。「沒有經歷 1989 至 1990 年資金行情的人，這次得好好學習什麼叫資金瘋狗浪！」這是瑞展產經董事長陳忠瑞給投資人的建議。

一位投信基金經理人打趣的說「如果看本益比操盤，上半年績效一定很慘！」。但這不代表他只是憑感覺操作，事實上，面對資金瘋狗浪，標榜專業投資的機構法人，也開始翻新了日常觀察的重點指標。一般認為，台股現階段與 30 年前相比的最大差別，是法人資金占比大幅升高，那麼，法人此時最在意的指標，意義上，也就像是 30 年前股民們熱中打聽的「主力動向」。

某基金經理人表示，既然是資金行情，資金指標就是最重要，自己目前最在意的是美國 10 年期公債殖利率，一旦超過 1%，股市資金動能就要重新評估。

另外也有經理人提出泰德利差（TED spread），利差愈高，代表金融體系的資金愈是趨緊，以過去經驗，每當美國景氣衰退前，泰德利差多會衝高到 1% 以上，今年 3 月一度突破 1.3％，但在聯準會大印鈔後，目前已來到歷史低檔區 0.13% 左右。

面對令人期待又怕受傷的資金瘋狗浪，陳忠瑞表示，雖然現在早就過了最佳投資時機，但畢竟「行情很甜，錯過很可惜」，因此現在不妨從交易的角度介入，也就是說，開啟「積極賺價差的模式」，只要挑對好公司，靈活操作，依然有機會賺到豐厚利潤。

一位資深投資者形容更加傳神，「這是眾人皆醉的時代，你不能獨醒，而該微醺。」獨醒，會錯過投機時代的大行情，迷醉不醒，則可能在行情轉折時來不及脫身；微醺，才能比別人早一步清醒。尤其是在法人主導的年代，對於本益比的框架或許要用想像力放大一些，但不該全然拋去。